Detektif Laporan Keuangan (Dummy)

Berikut ini adalah kutipan-kutipan yang saya kumpulkan dari buku Analisa Keuangan Perusahaan karangan Soemita Adikoesoema.

Tanpa harus membacanya semua, Anda mendapatkan hal-hal yang menurut saya menarik dan terpenting.

Saya membaca buku-buku yang saya kutip ini dalam kurun waktu 11 – 12 tahun. Ada 3100 buku di perpustakaan saya. Membaca kutipan-kutipan ini menghemat waktu Anda 10x lipat.

Selamat membaca.

 

Chandra Natadipurba

===

ANALISA KEUANGAN PERUSAHAAN

oleh

R. Soemita Adikoesoema

BAB I

PENDAHULUAN

Jika suatu daftar neraca ternyata tidak sehat, maka pimpinan perusahaan harus melaksanakan kebijaksanaan keuangan yang sehat agar kondisi keuangan dari perusahaannya menjadi sehat kembali.

Jadi tiap kebijaksanaan manajemen atau tidak adanya kebijaksanaan manajemen digambarkan dalam angka angka dalam daftar neraca, daftar pendapatan dan daftar rekonsiliasi saldo laba.

Perluasan kredit kepada langganan yang melebihi kebutuhannya akan terlihat dalan piutang-piutang yang besar jumlahnya dan suatu periode penagihan yang berat. Pembelian barang barang dagangan, yang melebihi kebutuhan, oleh karena pejabat dari bagian penjualan merasa yakin, bahwa barang barang dagangan akan naik harganya, akan terlihat dalam persediaan barang barang dagangan yang lebih besar dan kecepatan peredaran barang barang yang lebih lambat.

Perluasan dalan fasilitas pabrik, kantor pusat atau toko toko eceran akan digambarkan dalam perbandingan investasi yang lebih besar dalam aktiva aktiva tetap. Pembayaran polis asuransi akan ternyata dalam perkiraan biaya, penerimaan kembali barang barang yang telah dijual akan terlihat dalam daftar pendapatan dan pembayaran dividen dalam perkiraan saldo laba. (hal 1,2)

BAB II

TITIK PANDANGAN TERHADAP ANALISA

Selanjutnya mengenai hasil analisanya adalah sebagai berikut.

• Berat dalam aktiva aktiva tetap

Jika program perluasan pabrik telah dilaksanakan, dan jika operasi operasi dilakukan berdasarkan break even, maka lebih dari seluruh kekayaan netonya diinvestasi dalam aktiva aktiva tetap. Investasi yang sekarang dalam aktiva aktiva tetap dianggap terlalu berat ke atas (top heavy), dan jika rencana perluasan itu diteruskan, maka investasi dalam aktiva aktiva tetap akan semakin tinggi.

• Berat dalam pinjaman obligasi

Suatu kebijaksanaan ekspansi yang keliru telah dilakukan 8 atau 10 tahun yang lalu, pada waktu pabrik yang terakhir didirikan. Tidak diinvestasikan dana yang cukup dalam Perseroan pada waktu itu untuk membantu suatu program ekspansi semacam itu. Sebagai akibatnya ialah, bahwa perusahaan terus menerus kekurangan modal kerja neto. (hal 14)

• Modal kerja neto yang sangat kecil

Dengan adanya program ekspansi, dibutuhkan volume aktivitas perusahaan yang lebih banyak untuk dapat menggunakan seluruh kapasitas dari mesin mesin. Penambahan volume penjualan membutuhkan persediaan bahan bahan baku dan pitang piutang yang lebih besar. Ini berarti, bahwa perusahaan itu membutuhkan pinjaman uang, jika mungkin dari bank bank.

• Kebijaksanaan alternatif untuk manajemen

Pimpinan perusahaan berspekulasi pada waktu yang akan datang. Jika diperoleh laba neto, maka laba ini harus ditahan dalam perusahaan selama beberapa tahun untuk memperbaiki kondisi perusahaan secara berangsur angsur; tidak dapat dibagikan dividen kepada para pemegang saham dibawah suatu kebijaksanaan keuangan yang sehat.

Akan tetapi tidak dijamin diperolehnya laba neto, oleh karena adanya beban biaya penyusutan dari aktiva aktiva tetap yang sangat berat, disamping juga adanya beban bunga yang tidak sedikit dari pimpinan obligasi. Jika diperoleh laba yang kecil atau tidak diperoleh laba sama sekali, maka perusahaan tidak akan dapat membayar kembali pinjaman kepada bank.

Akibatnya ialah, bahwa bank akan menempatkan pimpinan yang baru dalam perusahaan, untuk mengurus pembayaran kembali pinjaman kepada bank. (hal 15)

Masalah yang fundamental dari perusahaan ini dapat diselidiki kepada keputusan tunggal mengenai ekspansi yang berlebih-lebihan dengan modal yang tidak cukup, yang telah dilakukan kurang lebih 8 tahun yang lalu. (hal 16)

Untuk keperluan analisa, disamping daftar daftar keuangan, dibutuhkan informasi tambahan dari suatu perusahaan yang akan dianalisa sebagai berikut :

• Informasi anteseden
• Fakta fakta penyelidikan
• Informasi keuangan (hal 17)

• Informasi anteseden

Informasi ini meliputi pencatatan perusahaan yang lengkap dari tiap anggota pimpinan perusahaan dan dari para pemilik perusahaan, jika mereka tidak aktif dalam memimpin perusahaan.

Dari catatan ini harus dapat diketahui mengenai umur mereka, apakah mereka sudah kawin atau belum kawin, apakah mereka mempunyai anak-anak.

Jika mereka mempunyai anak-anak, berapa anaknya, kelamin dan umurnya masing masing. Informasi ini meliputi juga keterangan apakah mereka pernah bekerja di perusahaan lain, jika ya, di perusahaan mana dan sebagai apa; jenis aktivitas perusahaannya; apakah mereka pernah mengalami kegagalan dalam perusahaan lain dan informasi informasi lainnya yang dianggap penting untu menganalisa kredit yang telah diberikan kepada perusahaan itu.

• Fakta fakta penyelidikan

Fakta fakta penyelidikan meliputi informasi informasi yang relatif yang diperoleh dari bank-bank, lembaga-lembaga kredit, dan perusahaan perusahaan dagang yang telah memberikan kredit kepada perusahaan itu.

• Informasi keuangan

Informasi ini meliputi semua fakta fakta keuangan yang tersedia dan terdiri dari besarnya investasi, macamnya persediaan barang barang, “piutang-piutang, keterangan mengenai perubahan perbandingan dari pos pos neraca dan laba rugi dan penjelasan selengkapnya mengenai semua pinjaman dan transaksi-transaksi barang-barang dagangan antara perusahaan-perusahaan yang bergabung, jika yang akan dianalisa itu suatu Holding Company. (hal 17,18,19)

BAB III

KLASIFIKASI DARI POS POS NERACA

• Aktiva-aktiva lancar

Aktiva-aktiva lancar dari Adam Smith dalam bukunya yang berjudul “The Wealth of Nation” disebut modal yang beredar (circulating capital). Yang dimaksud dengan “Aktiva-aktiva Lancar” menurut Alexander Wall, dalam bukunya yang berjudul “How to Evaluate Financial Statement” ialah aktiva-aktiva yang dalam keadaan normal bergerak dalam suatu perusahaan melalui bermacam-macam proses produksi, distribusi, dan pembayaran barang barang, menjadi uang kontan atau sejenis, yang dapat digunakan untuk membayar utang-utang. (hal 21)

Dalam menganalisa uang kas perlu diperhatikan situasi-situasi sebagai berikut :

1. Biasanya dalam uang kas itu termasuk uang yang dicadangkan untuk tujuan tertentu, misalnya untuk membayar lunas suatu utang atau saham sham preferen.
2. Uang kas yang disimpan dalam bank bank yang ditutup selamanya harus dinyatakan dalam pos khusus di neraca dan tidak boleh dimasukkan dalam golongan aktiva-aktiva lancar. (hal 23,24)

• Aktiva-aktiva tetap (Fixed Assets)

Aktiva-aktiva tetap ialah aktiva-aktiva yang tidak dapat segera ditukarkan menjadi uang kas dalam operasi-operasi normal dari suatu perusahaan. Pos-pos ini tidak seperti persediaan barang-barang, tidak dibeli dan dijual secara berkala.

Pos-pos tersebut di muka dinyatakan dalam neraca menurut harga beli dikurangi penyusutan atau penghapusannya. Tanah biasanya dinyatakan terpisah dalam daftar neraca, oleh karena tanah biasanya tidak disusutkan. (hal 29)

BAB IV

ANALISA DARI PERUSAHAAN PERUSAHAAN KECIL

Yang dimaksud dengan perusahaan-perusahaan kecil disini ialan perusahaan yang mempunyai kekayaan bersih yang dapat diraba (tangible net worth) sebanyak $35,000 atau kurang dan perusahaan-perusahaan kecil ini merupakan 82% dari seluruk perusahaan dagang dan industri yang ada di Amerika Serikat. (hal 49,50)

BAB V

AKTIVA-AKTIVA LANCAR DIBANDINGKAN DENGAN UTANG-UTANG LANCAR

Standar praktis dari rasio modal kerja ialah “dua banding satu” untuk perusahaan-perusahaan industri dan perdagangan. Rasio modal kerja ialah petunjuk dari kondisi likuiditas. Jika rasionya rendah, maka penganalisa harus mencari sebab-sebabnya. (hal 71,85)

BAB VI

UTANG UTANG LANCAR DIBANDINGKAN DENGAN KEKAYAAN BERSIH YANG DAPAT DIRABA (MATERIIL)

Semakin besar modal pemilik dibandingkan dengan modal yang diperoleh dari pada kreditur, semakin terjamin para kreditur yang bersangkutan.

Utang yang berat sama dengan tekanan darah tinggi. (hal 91)

Perusaaan-perusahaan dagang dan industri yang mempunyai utang-utang lancar yang berat perlu mendapat perhatian. Selamanya waktu akan tiba, bahwa suatu utang harus dibayar.

Jika suatu perusahaan dagang atau industri mempunyai kekayaan bersih yang dapat diraba antara $50,000 dan $250,000, maka operasi-operasinya harus dianalisa secara hati-hati, jika utang-utang lancar melebihi dua pertiga dari kekayaan bersih yang dapat diraba; jika kekayaan bersih yang dapat diraba lebih besar dari $250,000, masalah-masalahnya perlu dipelajari secara teliti, jika utang utang lancarnya melebihi tiga perempat dari kekayaan bersih yang dapat diraba. (hal 101,102)

BAB VII

JUMLAH UTANG-UTANG DIBANDINGKAN DENGAN KEKAYAAN NETO MATERIIL

(hal 106)

Suatu kesalahan fundamental dalam keputusan manajemen telah dilakukan beberapa tahun sebelum C, pada waktu dana-dana diinvestasikan dalam aktiva-aktiva tetap, yang melebihi kekayaan neto materiil. (hal 109)

Kritik yang kedua dari angka-angka yang diberikan di muka ialah semakin meningkatnya piutang-piutang dagang.

Kritik yang ketiga ialah fakta bahwa persediaan-persediaan terus menerus besar. (hal 110)

Dari angka-angka yang telah diberikan di muka, jelaslah bahwa rasio dari jumlah utang-utang dibandingkan dengan kekayaan bersih yang dapat diraba, yang melebihi 100% dianggap tidak baik. (hal 119)

BAB VIII

UTANG-UTANG JANGKA PANJANG DIBANDINGKAN DENGAN MODAL KERJA NETO

(hal 124)

Penyelidikan dari beribu-ribu daftar neraca tahunan dalam semua cabang perusahaan-perusahaan industri dan perdagangan telah memberikan kesimpulan, bahwa jarang sekali jumlah utang-utang jangka panjang melebihi modal kerja netonya.

Jika utang-utang jangka panjang lebih besar, maka hubungannya tidak seimbang.

Dalam keadaan semacam itu, seluruh modal terikat dalam aktiva-aktiva yang tidak lancar , dan tiap hari perusahaan harus beroperasi dengan dana pinjaman jangka panjang. Bunga dan cicilan dari pinjaman ini merupakan beban perusahaan. Beban ini kadang kadang begitu besar sehingga mempengaruhi laba perusaaan. (hal 139)

BAB IX

AKTIVA-AKTIVA TETAP DIBANDINGKAN DENGAN KEKAYAAN BERSIH YANG DAPAT DIRABA

Semakin kecil perbandingan antara jumlah aktiva aktiva tetap dan kekayaan bersih yang dapat diraba, semakin baik bagi perusahaan yang bersangkutan. Perbandingan yang tinggi dianggap tidak baik, karena:

Pertama, biaya penyusutan tahunan yang harus dibebankan kepada daftar pendapatan secara proporsional lebih berat, jika dibandingkan dengan para saingan.

Kedua, jika jumlah aktiva-aktiva tetap terlalu tinggi, maka perusahaan yang bersangkutan akan mempunyai modal kerja neto yang rendah dengan akibatnya perdagangan yang berlebih-lebihan (overtrading) atau mempunyai utang-utang jangka panjang untuk memperoleh modal kerja neto yang dibutuhkan. (hal 145)

Perusahaan ini dipimpin oleh orang-orang yang cakap dan berpengalaman. Angka-angka perbandingan yang telah diberikan di muka menunjukkan kondisi yang baik rasio modal kerja yang tinggi, rasio perbandingan antara utang-utang lancar dan kekayaan bersih yang dapat diraba yang rendah, tidak ada utang-utang yang dijamin dengan aktiva-aktiva, jangka waktu rata-rata penerimaan piutang-piutang yang pendek, rentabilitas modal sendiri yang tinggi dan perbandingan antara laba neto dan hasil penjualan neto yang tinggi. Ini adalah hasil dari kebijaksanaan-kebijaksanaan operasi yang didasarkan atas pandangan keuangan yang sehat. (hal 157)

Rasio dari aktiva-aktiva lancar dibandingkan dengan utang-utang lancar adalah rasio antara dua variabel; oleh karena itu, rasio ini sering berubah sangat besar dari tahun ke tahun dalam satu perusahaan yang sama.

Rasio dari utang-utang lancar dibandingkan dengan kekayaan bersih yang dapat diraba ialah rasio antara satu variabel dan kekayaan bersih yang dapat diraba, yang sangat statis.

Rasio dari aktiva-aktiva tetap dibandingkan dengan kekayaan bersih yang dapat diraba, kecuali dalam situasi-situasi yang luar biasa, ialah rasio antara dua pos yang praktis bersifat statis. Oleh karena itu maka biasanya rasio ini dalam suatu perusahaan tertentu berubah sangat sedikit dari tahun ke tahun.

Pertahankanlah investasi dalam aktiva-aktiva tetap serendah mungkin, merupakan suatu nasehat yang sehat kepada orang-orang yang mendirikan suatu perusahaan yang baru.

Aktiva-aktiva tetap yang dibutuhkan sedapat mungkin lebih baik disewa. Bangunan, mesin dan alat-alat perlengkapan yang dimiliki oleh suatu perusahaan industri biasanya tidak digunakan untuk tipe industri yang lain.

Oleh karena itu maka aktiva-aktiva tetap itu hanya akan mempunyai nilai sebagai besi tua atau barang-barang bekas, jika perusahaan itu karena sesuatu sebab harus menghentikan operasinya, sehingga akan diderita kerugian yang besar, jika banyak modal yang diinvestasi dalam aktiva-aktiva tetap.

Jika suatu perusahaan mempunyai kekayaan bersih yang dapat diraba antara $50,000 dan $250,000, pengalaman telah menunjukkan, bahwa kondisinya harus dianalisa secara hati- hati, jika nilai buku dari aktiva-aktiva tetap lebih dari dua pertiga dari kekayaan bersihnya yang dapat diraba.

Jika kekayaan bersih yang dapat diraba melebihi $250,000 maka transaksi-transaksi dari perusahaan ini harus diikuti dari dekat, jika nilai buku dari aktiva-aktiva tetapnya lebih dari tiga perempat dari kekayaan bersihnya yang dapat diraba.

Suatu rasio dari 66,67 prosen sampai 75 prosen dari kekayaan bersih yang dapat diraba merupakan pedoman perusahaan yang sehat untuk prosentase dari dana-dana yang diinvestasi dalam aktiva-aktiva tetap. (hal 158,159,160)

BAB X

HASIL PENJUALAN NETO DIBANDINGKAN DENGAN PERSEDIAAN BARANG-BARANG DAGANGAN

Dari suatu titik pandangan yang sangat praktis, besarnya dan saldo dari persediaan barang-barang dagangan dari tiap pernya dan dagang dan industri dianggap sangat penting.

Sejak lama sudah menjadi praktek standar bagi manajemen untuk menilai persediaan barang-barang dan bahan-bahan dari perusahaan-perusahaan dagang dan industri menurut harga yang terendah antara harga beli dan harga pasar.

Teori perusahaan yang praktis menentukan, bahwa jika harga pasar dari persediaan barang-barang lebih tinggi daripada harga belinya, maka kelebihan itu tidak boleh dianggap sebagai laba. Akan tetapi jika harga pasar lebih rendah daripada harga belinya, maka selisihnya dapat dianggap sebagai rugi, walaupun kerugian ini belum diderita. (hal 167)

Menurut prinsip-prinsip akunting, jika sudah digunakan salah satu metode penilaian di muka, maka metode ini harus digunakan secara konsisten terus-menerus dari tahun ke tahun. (hal 169)

Harga rata-rata

Metode ini banyak digunakan dalam perusahaan perusahaan industri tembakau, oleh karena adanya fluktuasi harga dalam bermacam-macam tembakau. (hal 171)

Tidak ada suatu faktor yang mempunyai pengaruh yang langsung terhadap kemakmuran dari suatu perusahaan seperti tingkat harga dari bahan-bahan baku yang digunakan oleh suatu perusahaan industri, atau tingkat harga dari barang-barang yang diperdagangkan oleh perusahaan dagang besar atau perusahaan-perusahaan dagang eceran.

Jika tingkat harga umum dari barang-barang dari suatu perusahaan naik, maka harga jualnya sendiri akan dinaikkan dan akan diperoleh laba yang tidak diharapkan dari persediaan barang-barang yang dibeli dengan harga-harga yang lebih rendah dan barang-barang yang ada dalam persediaan. (hal 173)

Faktor yang kedua yang menyebabkan harga dari barang-barang turun ialah keusangan dari barang-barang yang bersangkutan, yaitu bahwa barang-barang itu sudah ketinggalan model, atau ketinggalan jaman. (hal 174)

Barang-barang jadi yang ada dalam persediaan, yang selama jangka waktu yang panjang tidak dapat dijual merupakan suatu investasi yang tidak menguntungkan; barang-barang ini mungkin terpaksa harus dijual dengan rugi, oleh karena barang-barang itu mungkin sudah ketinggalan jaman, atau rusak atau sudah tidak diminta lagi. (hal 175)

Jika suatu perusahaan mempunyai persediaan barang-barang yang sangat besar dan juga utang-utang yang berat ke atas, maka biasanya akibatnya ialah kesukaran keuangan, sebelum persediaan barang-barang itu disesuaikan dengan tingkat yang normal. (hal 193)

Persediaan-persediaan yang besar harus dihindarkan seperti juga investasi yang berlebih-lebihan dalam aktiva-aktiva tetap dan utang-utang yang besar.

Terhadap ketiga pos ini, yaitu persediaan barang-barang, aktiva-aktiva tetap dan utang-utang harus terus menerus dicurahkan diperhatikan untuk suksesnya operasi dari tiap perusahaan dagang atau industri. Apakah suatu perusahaan akan beroperasi dengan kapasitas 25% atau 100%, biaya penyusutan aktiva-aktiva tetap yang diperhitungkan tiap tahun akan sama besarnya. (hal 196)

BAB XI

PERSEDIAAN BARANG-BARANG DIBANDINGKAN DENGAN MODAL KERJA NETO

(hal 201)

Jelaslah bahwa pimpinan dari perusahaan ini menganggap bahwa kecepatan peredaran persediaan itu penting, sehingga ia sedapat mungkin telah berusaha untuk mempertahankan rasio yang stabil dan tidak mengizinkan bahwa rasio ini turun di bawah rasio rata-rata dari cabang perusahaan semacam ini. Titik pandangan dari pimpinan perusahaan ini dapat dipuji, akan tetapi persediaan barang-barang yang tiap tahun meningkat ini akhirnya tidak akan menguntungkan perusahaan, oleh karena persediaan itu dianggap terlalu besar.

Jika persediaan barang-barang terlalu besar, maka suatu penurunan nilai persediaan yang mendadak akan menimbulkan kerugian, bahkan mungkin akan menimbulkan kesukaran keuangan. Sekarang timbul pertanyaan, di mana letaknya titik bahaya dan bagaimana dapat dilihatnya. (hal 202)

Pada waktu hasil penjualan neto naik, persediaan barang barang dagangan juga telah ikut naik. Sejak presiden (direktur utama) dari perusahaan ini mengikuti pedoman hasil penjualan neto dibandingkan dengan persediaan barang-barang dagangan ia merasa bahwa segala sesuatunya berjalan baik, olelı karena ia telah dapat mempertahankan rasio dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan persediaan barang-barang dagangan pada tingkat yang cukup tinggi dan stabil.

Pada waktu hasil penjualan neto naik, piutang-piutang dagang juga ikut naik. Dengan naiknya persediaan barang-barang dan piutang-piutang dagang, utang-utang lancar juga telah ikut naik. Utang-utang dagang pada akhir tahun A dan tahun B sangat besar, jika dibandingkan dengan aktiva-aktiva lancar atau kekayaan neto yang dapat diraba. (hal 203)

Mengenai perusahaan dagang besar dalam kertas yang telah diuraikan di muka, persediaan akhir dari barang-barang dagangan tidak boleh melebihi tiga per empat dari modal kerja netonya. (hal 204)

Pembelian barang-barang dagangan yang berlebih-lebihan adalah salah satu sebab yang dapat merusak perusahaan. Tiap tahun ribuan perusahaan yang gulung tikar karena kebijaksanaan yang keliru itu.

Jalan yang paling aman dan lebih efektif untuk menghemat uang ialah membeli barang-barang dagangan yang rasional di bawah kondisi pasar yang paling menguntungkan. (hal 206)

Jika suatu perusahaan industri atau suatu perusahaan dagang besar beroperasi dengan kekayaan neto yang dapat diraba antara $ 50,000 dan $ 250,000, maka pengalaman yang luas telah menunjukkan bahwa harus hati-hati dalam analisa, walaupun rasio dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan persediaan barang-barang dagangan ada dalam hubungan yang memuaskan, jika persediaan barang-barang dagangan lebih besar dari tiga per empat dari modal kerja neto.

Jika kekayaan neto yang dapat diraba lebih dari $ 250,000, maka persediaan barang-barang dagangan tidak boleh lebih besar dari modal kerja neto.

Dalam suatu perusahaan kecil dengan kekayaan neto yang dapat diraba lebih dari $ 50,000, persediaan barang-barang da- gangan tidak boleh lebih besar dari modal kerja neto. (hal 220,221)

BAB XII

JANGKA WAKTU RATA-RATA PENERIMAAN PIUTANG-PIUTANG

Ukuran kondisi kualitatif dari piutang-piutang ialah membandingkan jangka waktu rata-rata penerimaan piutang-piutang, berdasarkan volume hasil penjualan neto dengan syarat-syarat penjualan yang digunakan oleh suatu perusahaan tertentu, yang angka- angkanya telah dianalisa. (hal 226)

Pengalaman yang luas dalam menganalisa daftar-daftar keuang an menunjukkan, bahwa jangka waktu rata-rata penerimaan piutang-piutang tidak boleh lebih dari sepertiga lebih lama dari syarat penjualan barang-barang dengan kredit.

Jika jangka waktu rata-rata penerimaan piutang-piutang lebih dari sepertiga lebih lama dari syarat-syarat penjualan, maka perlu diperoleh informasi tambahan untuk meyakinkan apakah penjualan tidak melebihi penjualan normal selama 30 atau 60 hari sebelum tanggal daftar neraca, atau harus diperoleh suatu analisa mengenai sebagian dari piutang-piutang yang sudah lewat waktu dan berapa lamanya. (hal 245)

BAB XIII

HASIL PENJUALAN NETO DIBANDINGKAN DENGAN KEKAYAAN NETO MATERIIL

Rasio dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan kekayaan neto materiil (yang dapat diraba) menunjukkan aktivitas dari investasi dalam suatu perusahaan.

Suatu rasio yang tinggi dapat menunjukkan suatu volume perusahaan yang besar dengan suatu margin yang tipis dari modal yang diinvestasi dan akibat dari penggunaan kredit yang berlebihan. Masalah kelebihan perdagangan (overtrading) terdapat dalam suatu perusahaan, jika perusahaan itu terlalu banyak menggunakan kredit dari luar, sehingga utang-utangnya tinggi. (hal 249)

Sebagai suatu ketentuan umum jika rasio dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan kekayaan neto materiil lebih dari dua kali rasio rata-rata sebesar 10.75 kali, maka penganalisa harus mengambil kesimpulan, bahwa telah terjadi perdagangan yang berlebih-lebihan (overtrading). (hal 272)

BAB XIV

HASIL PENJUALAN NETO DIBANDINGKAN

DENGAN MODOL KERJA NETO

Sering terjadi, bahwa hubungan hasil antara penjualan neto dan memuaskan, akan tetapi hubungan antara hasil penjualan neto dan modal kerja neto tidak memuaskan. Kondisi semacam itu disebabkan karena investasi dalam aktiva-aktiva tetap terlalu tinggi., sehingga modal kerja netonya kecil.

Jika bagian dari kekayaan neto yang diinvestasi dalam aktiva-aktiva tetap besarnya dapat dipertanggungjawabkan, maka rasio dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan modal kerja neto akan berjalan sejajar dengan rasio hasil dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan kekayaan neto materiil, dan jika terjadi kelebihan atau kekurangan perdagangan (overtrading or undertrading), maka kondisinya akan digambarkan dalam waktu yang bersamaan dalam kedua hubungan itu.

Suatu rasio yang tinggi dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan modal kerja neto mungkin akibat dari adanya perdagangan yang berlebih lebihan (overtrading), baik yang bersifat permanen atau sementara, atau dapat pula menunjukan kebutuhan tambahan modal, untuk membantu struktur yang tidak seimbang karena investasi dalam aktIva-aktiva tetap yang terlalu besar. (hal 275)

Salah satu prinsip yang terpenting dari perbankan ialah, jika suatu perusahaan meminjam uang dari dua bank atau lebih, maka semua pinjaman itu harus diambil berdasarkan syarat-syarat yang sama, sehingga jika perusahaan itu menemui kesukaran keuangan, maka tiap bank menerima bagian yang sama. (hal 285)

Pimpinan dari tiap perusahaan menghendaki naiknya penjualan, oleh karena di atas suatu titik tertentu, penjualan mengakibatkan berlakunya hukum pengembalian yang meningkat (the law of increasing returns). Di atas titik itu, biaya-biaya per unit untuk memprodusir suatu macam barang tertentu turun, harga pokok perdagangan besar dan kecil akan turun dan laba neto akan naik. (hal 294)

Rasio dari hasil penjualan neto dibandingkan dengan modal kerja neto sangat berbeda antara perusahaan-perusahaan industri, perusahaan-perusahaan dagang besar dan perusahaan-perusahaan dagang kecil (eceran), jadi tidak ada standarnya. Rasio rata-rata untuk perusahaan semacam ini ialah 18.48 kali untuk perusahaan daging, 18.27 untuk perusahaan roti dan 13.40 untuk perusahaan- perusahaan industri pakaian. (hal 295)

BAB XV

ANALISA PERBANDINGAN DARI DAFTAR-DAFTAR NERACA

Perubahan-perubahan dalam daftar-daftar neraca dari tahun ke tahun biasanya lebih penting dari daftar neraca itu sendiri. (hal 298)

Dalam analisa perbandingan, penganalisa yang mengetahui pentingnya perubahan-perubahan yang naik turun dalam jumlah dollar atau rupiah, harus berusaha untuk mencari dan mengerti kebijaksanaan-kebijaksanaan disadari atau tidak disadari, yang menyebabkan perubahan-perubahan itu. Seringkali penganalisa hanya menerima angka-angka yang kasar, tanpa fakta-fakta atau penjelasan-penjelasan pelengkap. (hal 308)

BAB XVI

DAFTAR SUMBER-SUMBER DAN PENGGUNAAN DANA-DANA

Suatu daftar sumber-sumber dan penggunaan dana (Statement of Sources and Application of Funds), yang disebut juga daftar dana-dana (funds statement) adalah suatu alat teknis yang disusun untuk menjelaskan perubahan-perubahan dalam kondisi keuangan dari suatu perusahaan antara dua tanggal.

Yang dimaksud dengan “dana” (funds) di sini ialah “dana modal kerja” (working capital funds) yang harus dibedakan dari “dana kas” (cash funds). Jika dibeli aktiva-aktiva dengan kredit, maka perusahaan itu menerima suatu dana atau dana uang atau nilai uang, walaupun dalam transaksi ini tidak ada uang yang diterima. (hal 327)

Dalam tiap perusahaan, dana-dana berasal dari empat sumber sebagai berikut:

(1) pendapatan (laba) perusahaan;

(2) bertambahnya (naiknya) utang-utang;

(3) berkurangnya (turunnya) aktiva-aktiva, misalnya suatu likuidasi dalam aktiva-aktiva lancar, penjualan aktiva-aktiva tetap, macam-macam aktiva, atau aktiva- aktiva imateriil dan penyusutan/depresi/amortisasi atau penghapusan dari aktiva-aktiva itu dan

(4) penambahan modal atau dana. (hal 328)

BAB XVII

PENJELASAN MENGENΑΙ DAFTAR-DAFTAR PENDAPATAN

(hal 353)

Dalam perusahaan-perusahaan industri, upah langsung dan semua biaya produksi, termasuk pajak tanah dan alat-alat produksi, pajak pengangguran dari para karyawan pabrik dan biaya penyusutan dari alat-alat produksi, dimasukkan juga dalam harga pokok produksi. (hal 356)

Tidak ada pimpinan dari suatu perusahaan industri yang besar yang dapat merencanakan keuangannya dan beroperasi dengan suatu tingkat yang terus menerus memperoleh sukses, tanpa mempunyai alat-alat tertentu untuk mengetahui secara tepat biaya-biaya produksi dari bermacam-macam produknya dengan perkataan lain, pimpinan perusahaan harus mempunyai suatu sistem harga pokok yang tepat.

Harga pokok dari barang-barang yang diprodusir lebih ruwet daripada harga pokok dari barang-barang dagangan yang dibeli. (hal 357)

BAB XVIII

ANALISA DARI DAFTAR DAFTAR PENDAPATAN

Ada kemungkinan bahwa angka-angka yang ada di dalam suatu daftar pendapatan dengan sengaja dimanipulasi dengan dua cara sebagai berikut :

1. Biaya biaya dibebankan kepada perkiraan surplus atau pendapatan yang ditahan (retained earnings) yang seharusnya dibebankan kepada daftar pendapatan, atau sebaliknya. (hal 365)
2. Membukukan terlalu tinggi atau terlalu rendah biaya penyusutan, deflasi, amortisasi dan cadangan-cadangan.

Manipulasi semacam ini biasanya disebut “window dressing” (hal 366)

Tiap perusahaan beroperasi dengan tujuan untuk memperoleh laba neto. Jika diderita rugi, maka harus dianalisa apa sebabnya rugi dan tindakan-tindakan koreksi mana yang harus dilakukan. (hal 370)

BAB XIX

BREAK EVEN POINT

C.E. Knoeppel, yang sering disebut “Bapak” dari pengendalian break even point (titik impas), telah mengembangkan perbedaan yang fundamental antara biaya-biaya tetap dan biaya-biaya variabel dihubungkan dengan volume.

Yang dimaksud dengan break even point ialah tingkat operasi, di mana tidak terdapat laba maupun rugi.

Adanya break even point dalam tiap perusahaan dagang dan industri bukan masalah teori; break even point adalah suatu faktor yang sangat praktis dalam menganalisa operasi-operasi, tidak hanya oleh pimpinan perusahaan, akan tetapi juga oleh orang-orang di luar perusahaan.

Informasi ini dapat diperlihatkan secara visual dalam suatu bagan, yang menunjukkan hubungan antara hasil penjualan neto dan laba operasi sebelum pajak pendapatan. (hal 380)

Grafik laba ini digunakan dalam break even point oleh C Knoeppel, salah seorang insinyur industri pertama yang mengem bangkan dan menggunakan bentuk analisa ini. Kemudian ES La Rose telah menciptakan bagan break even seperti terlihat dalam gambar 6 di halaman 396 berikut ini.

Dua garis utama dalam bagan ini ialah A A, dan B B Garis yang pertama ialah jumlah pendapatan dari hasil penjualan neto. Daerah antara dua garis ini yang ada di sebelah kiri dan crisis point (titik krisis). Istilah ini digunakan sebagai pengganti dari istilah break even point ialah daerah rugi dan daerah yang ada di sebelah kanannya ialah laba. Titik-titik kritis lainnya dalam bagan ini ialah danger point (titik bahaya), unhealthy point (titik tidak sehat), dead line (garis mati) dan budget.

Pertama terdapat biaya-biaya penutupan, misalnya biaya asuransi, pajak-pajak dan penyusutan-penyusutan dikurang pendapatan sewa dari sebagian dari bangunan yang disewakan. Yang kedua, ialah gaji dari para karyawan eksekutif, pengawas, kepala-kepala bagian dan karyawan-karyawan lainnya. Ketiga ia lah bunga dari pinjaman dengan jaminan yang dianggap sebagai biaya tetap dalam contoh ini. (hal 394)

SALES SCALE IN PERCENTAGE (hal 396)

Jika jumlah dari biaya-biaya tetap telah ditetapkan, maka dimasukkan juga kebutuhan untuk dividen untuk saham-saham preferen dan saham-saham biasa, lalu ditetapkan cadangan pajak.

Prosentase pendapatan yang dibutuhkan untuk membuat rentabilitas dari modal yang diinvestasi diketahui, seperti yang terlihat dalam grafik laba ini, lebih besar dari pendapatan yang dibutuhkan untuk membayar dividen saham-saham preferen dan saham-saham biasa.

Setelah dibuat suatu cadangan untuk biaya-biaya tetap dan pendapatan yang dibutuhkan dan setelah diketahui rasio dari upah langsung, bahan baku dan biaya tak langsung variabel dibandingkan dengan dollar hasil penjualan, maka volume yang dibutuhkan untuk menciptakan laba yang dibutuhkan dapat ditetapkan berdasarkan suatu rasio. (hal 397)

BAB XX

LABA NETO DIBANDINGKAN DENGAN KEKAYAAN NETO MATERIIL DAN HASIL PENJUALAN NETO

Ada dua ukuran laba neto alamiah yang digunakan untuk perusahaan-perusahaan dagang dan industri, yaitu yang pertama ialah dibandingkan dengan kekayaan neto materiil (yang dapat diraba) dan yang kedua ialah dibandingkan dengan hasil penjualan neto.

Kedua alat pengukur ini saling melengkapi, laba neto dibandingkan dengan kekayaan neto materiil telah menjadi petunjuk untuk penggunaan dana-dana yang diinvestasi dalam suatu perusahaan dan kemampuan dari pimpinan perusahaan untuk memperoleh laba. Sedangkan laba neto dibandingkan dengan hasil penjualan neto memberikan suatu petunjuk kepada operasi-operasi khusus. (hal 400)

Kebijaksanaan perusahaan yang sehat pada umumnya menetapkan bahwa sebagian dari laba neto harus ditahan dalam perusahaan untuk tujuan-tujuan perluasan perusahaan (ekspansi) dan perkembangan-perkembangan perusahaan. (hal 401)

Dalam perusahaan-perusahaan industri tertentu, khususnya perusahaan-perusahaan industri yang mengadakan spesialisasi dalam produksi dari barang-barang tahan lama atau barang-barang yang digunakan dalam mendirikan dan melengkapi bangunan-bangunan kantor, pabrik-pabrik dan bangunan-bangunan lainnya, biasanya sukar untuk memperluas volume penjualannya dengan menurunkan harga-harga.

Investasi dalam aktiva-aktiva yang sangat besar dari perusahaan-perusahaan semacam ini memberikan kecepatan peredaran dari kekayaan neto materiil yang relatif rendah.

Sebaliknya, perusahaan-perusahaan industri yang mempunyai investasi yang rendah dalam aktiva-aktiva tetap, misalnya perusahaan konfeksi pakaian mempunyai volume penjualan yang besar jika dibandingkan dengan kekayaan neto materiilnya. (hal 402)

BAB XXI

ANALISA DARI PENDAPATAN YANG DITAHAN (PERKIRAAN-PERKIRAAN SURPLUS)    (hal 407)

Nihil

BAB XXII

PENYESUAIAN TINGKAT HARGA DAN HASIL-HASIL INVESTASI

Tingkat hasil investasi (rentabilitas) adalah salah satu ukuran yang terpenting dari hasil-hasil operasi. Jika suatu perusahaan telah beroperasi bertahun-tahun kemudian hasil-hasil operasi dari tahun yang sekarang dibandingkan dengan nilai nominal modal yang disetorkan pada waktu perusahaan itu didirikan, maka cara perbandingan semacam ini akan menyesatkan, oleh karena misalnya daya beli dari dollar rupiah 10 tahun yang lalu tidak akan sama dengan tahun sekarang.

Perbandingan ini akan lebih realistis, jika modal yang disetorkan beberapa tahun yang lalu itu dinilai kembali menurut daya beli yang sama dengan pendapatan dalam tahun yang sekarang. (hal 403)

BAB XXIII

DAFTAR-DAFTAR KEUANGAN UKURAN BIASA

(hal 433)

Nihil

BAB XXIV

ANALISA OPERASI

Sebab-sebab terjadinya perbedaan dalam pendapatan neto dari satu periode ke periode yang lain dapat disimpulkan sebagai berikut:

(1) Perubahan dalam laba bruto penjualan, disebabkan karena:

(a) Perubahan dalam hasil penjualan.

(b) Perubahan dalam harga pokok dari barang-barang yang dijual.

(2) Perubahan dalam biaya-biaya.

(3) Perubahan dalam suatu kredit dan debet lainnya yang dibukukan dalam pendapatan, misalnya macam-macam pendapatan, biaya-biaya, keuntungan-keuntungan dan kerugian-kerugian. (hal 448)

• Apa yang menyebabkan bertambahnya hasil penjualan ?
• Berapa yang disebabkan karena perubahan dalam kuantitas volume dari barang-barang yang dijual ?
• Berapa yang disebabkan karena perubahan dalam harga jual?
• Apa yang menyebabkan bertambahnya harga pokok dari barang-barang yang dijual ?
• Berapa yang disebabkan karena perubahan dalam kuantitas volume dari barang-barang yang dijual ?
• Berapa yang disebabkan karena perubahan dalam harga pokok per unit ?

(hal 452)