Pelajaran dari Warren Buffett dari Annual Letter Berkshire Hathaway (dikumpulkan oleh Peter Bevelin)
Chandra Natadipurba
28 September 2024
Berikut ini adalah kutipan-kutipan yang saya kumpulkan dari buku Beberapa Pelajaran untuk Investor dan Manajer dari Warren Buffett, sebuah buku yang berisi kutipan-kutipan dari Warren Buffett’s Letters to Berkshire Hathaway Shareholders yang ditulis langsung oleh sang investor legendaris Warren Buffett.
Tanpa harus membacanya semua, Anda mendapatkan hal-hal yang menurut saya menarik dan terpenting.
Saya membaca buku-buku yang saya kutip ini dalam kurun waktu 11 – 12 tahun. Ada 3100 buku di perpustakaan saya. Membaca kutipan-kutipan ini menghemat waktu Anda 10x lipat.
Selamat membaca.
Chandra Natadipurba
===
Beberapa Pelajaran untuk Investor dan Manajer dari Warren Buffett
oleh Peter Bevelin
Pendahuluan dan Ucapan Terima Kasih
Sekarang, ada hal yang lucu tentang hidup; jika Anda menolak menerima apa pun selain yang terbaik, Anda sering kali mendapatkannya.
— W. Somerset Maugham
Beberapa manajer bertanya kepada saya, “Anda selalu berbicara tentang kebijaksanaan Warren Buffett—bisakah Anda menyusun sebuah memorandum dengan beberapa kutipan utamanya yang berguna bagi kami para manajer?”
Ada banyak buku di luar sana tentang Warren Buffett, tetapi saya ingin melakukannya dengan cara yang lebih ringkas dan mudah dibaca.
Jadi saya memilih dan menyusun kata-katanya dari laporan tahunan dan The Owner’s Manual serta menambahkan beberapa judul dari saya sendiri.
Semua kutipan berasal dari Warren Buffett’s Letters to Berkshire Hathaway Shareholders (tahun publikasi ada dalam kurung). An Owner’s Manual (menjelaskan prinsip ekonomi luas dari operasi Berkshire) atau Berkshire Hathaway Code of Business Conduct and Ethics. Judul tebal dan teks tebal adalah kata-kata saya sendiri.
Terima kasih kepada Warren Buffett atas izinnya yang baik untuk mengutip secara ekstensif dari karyanya dan atas pujiannya terhadap memorandum saya—landasan untuk buku ini. Terima kasih—Anda benar-benar memperkaya hidup saya. Surat tahunan Anda dan dosis kebijaksanaan abadi selalu membawa cahaya matahari ke hari saya. Anda mewakili yang terbaik dari kebijaksanaan dan kualitas manusia.
Saya sangat berterima kasih kepada Peter Kaufman atas kedermawanannya dalam membantu saya menjadikan memorandum ini sebagai sebuah buku. Peter tidak memerlukan pelajaran—dia adalah salah satu pebisnis dan manusia terbaik yang saya kenal. Saya senang berkolaborasi dengannya. Terima kasih banyak juga kepada Marcus Kaufman.
Akhirnya, saya ingin mengucapkan terima kasih kepada istri saya yang tercinta dan luar biasa, Monica, yang menggambar gambar di sampul buku ini (komentar Warren Buffett adalah “Ini terlihat bagus—sedekat mungkin dengan tampilan saya seperti George Clooney”).
Monica, saya percaya bahwa yang terbaik masih akan datang.
Peter Bevelin Oktober 2011
Satu Apa yang Dimaksud dengan Berinvestasi dalam Aset Keuangan
Mengeluarkan uang tunai hari ini untuk mendapatkan lebih banyak uang tunai di masa depan
Hasil apa yang akan saya dapatkan dari uang tunai saya tergantung pada harga yang saya bayar, berapa banyak uang tunai yang saya dapatkan kembali, dan kapan saya mendapatkannya kembali
Dulu, Ben Graham mengajari saya bahwa “Harga adalah apa yang Anda bayar; nilai adalah apa yang Anda dapatkan.” (2008)
Pengembalian ini kemudian dapat dibandingkan dengan pengembalian yang diharapkan dari peluang lain yang tersedia
Karena pengembalian saya bergantung pada harga yang saya bayar dibandingkan dengan apa nilainya, saya seharusnya tidak pernah membayar lebih dari apa yang saya dapatkan kembali dalam nilai
Apa itu “berinvestasi” jika bukan tindakan mencari nilai yang cukup untuk membenarkan jumlah yang dibayarkan? (1992)
Untuk melakukan itu, saya harus bisa menghitung berapa nilai aset keuangan—bagaimana lagi saya bisa tahu jenis pengembalian apa yang bisa saya harapkan pada harga tertentu?
Kami akan melihat kategori investasi apa pun, selama kami memahami bisnis yang kami beli dan percaya bahwa harga dan nilai mungkin berbeda secara signifikan. (1990)
Dua Penilaian
Ikuti uang tunai—hanya itu yang bisa saya belanjakan
Dalam The Theory of Investment Value, yang ditulis lebih dari 50 tahun yang lalu, John Burr Williams mengemukakan persamaan untuk nilai, yang kami kondensasi di sini: Nilai dari saham, obligasi, atau bisnis apa pun hari ini ditentukan oleh arus masuk dan arus keluar uang tunai—dihitung dengan tingkat bunga yang sesuai—yang dapat diharapkan terjadi selama sisa umur aset. (1992)
Jadi, semua aset keuangan menjadi sama secara ekonomi
Ini berlaku untuk pengeluaran untuk ladang, royalti minyak, obligasi, saham, tiket lotere, dan pabrik manufaktur. Dan tidak ada mesin uap, pemanfaatan listrik, atau penciptaan mobil yang mengubah rumus ini—juga tidak akan Internet. Cukup masukkan angka yang benar, dan Anda bisa mengurutkan daya tarik dari semua penggunaan modal yang mungkin di seluruh alam semesta. (2000)
Tidak masalah dari mana uang tunai berasal—semua dapat digunakan dengan cara yang sama
Dolar adalah dolar, apakah mereka berasal dari operasi properti media atau pabrik baja. (1991)
Aset keuangan yang memiliki nilai tertinggi dibandingkan dengan harganya adalah yang memberikan pengembalian tertinggi kepada saya
Investasi yang ditunjukkan oleh perhitungan arus kas terdiskon sebagai yang termurah adalah yang harus dibeli oleh investor. (1992)
Karena masa depan tidak diketahui, nilai secara alami adalah perkiraan kasar, bukan angka yang tepat
Perhitungan nilai intrinsik, bagaimanapun, tidak sesederhana itu. Seperti yang disarankan oleh definisi kami, nilai intrinsik adalah perkiraan daripada angka yang tepat, dan itu juga merupakan perkiraan yang harus diubah jika suku bunga bergerak atau perkiraan arus kas masa depan direvisi. (An Owner’s Manual)
Dan komputer canggih tidak membantu
Kami percaya bahwa presisi yang mereka proyeksikan adalah khayalan. Faktanya, model semacam itu dapat menenangkan pengambil keputusan dengan rasa aman yang salah dan dengan demikian meningkatkan kemungkinan mereka membuat kesalahan besar. (1996)
Pendekatan perkiraan kasar sudah cukup
Ketidakmampuan kami untuk menentukan angka yang tepat tidak mengganggu kami: Kami lebih suka menjadi hampir benar daripada salah secara tepat. (2010)
Menggunakan angka-angka tepat sebenarnya adalah tindakan bodoh; bekerja dengan berbagai kemungkinan adalah pendekatan yang lebih baik. (2000)
Namun, meskipun tidak jelas, nilai intrinsik tetaplah penting dan merupakan satu-satunya cara logis untuk mengevaluasi daya tarik relatif dari investasi dan bisnis. (1994)
Tiga Nilai dari Sebuah Bisnis
Sebuah bisnis mirip dengan obligasi tetapi ada beberapa perbedaan penting
Perhatikan bahwa rumusnya sama untuk saham maupun obligasi. Namun, ada perbedaan yang penting dan sulit diatasi antara keduanya: Obligasi memiliki kupon dan tanggal jatuh tempo yang mendefinisikan arus kas masa depan; tetapi dalam hal ekuitas, analis investasi harus memperkirakan sendiri “kupon” masa depan. (1992)
Saya mengatakan “perkiraan” karena perhitungan nilai intrinsik, meskipun sangat penting, secara alami tidak tepat dan sering kali salah secara serius. Semakin tidak pasti masa depan bisnis, semakin besar kemungkinan perhitungan itu akan sangat meleset. (2005)
Selain itu, kualitas manajemen jarang mempengaruhi kupon obligasi—terutama ketika manajemen begitu tidak cakap atau tidak jujur sehingga pembayaran bunga ditangguhkan. Sebaliknya, kemampuan manajemen dapat mempengaruhi secara dramatis “kupon” ekuitas. (1992)
Nilai buku hampir tidak terkait dengan nilai
Yang penting adalah nilai intrinsik per saham, bukan nilai buku. Nilai buku adalah istilah akuntansi yang mengukur modal, termasuk laba yang ditahan, yang telah dimasukkan ke dalam bisnis. Nilai intrinsik adalah perkiraan nilai sekarang dari uang tunai yang dapat diambil dari bisnis selama sisa hidupnya. (1993)
Misalnya, sesaat sebelum mereka bangkrut, LTV dan Baldwin-United menerbitkan audit akhir tahun yang menunjukkan nilai buku mereka masing-masing adalah $652 juta dan $397 juta. Sebaliknya, Belridge Oil dijual ke Shell pada tahun 1979 seharga $3,6 miliar meskipun nilai bukunya hanya $177 juta. (1987)
Anda dapat mendapatkan wawasan tentang perbedaan antara nilai buku dan nilai intrinsik dengan melihat salah satu bentuk investasi, pendidikan perguruan tinggi. Anggaplah biaya pendidikan ini sebagai “nilai buku” dari pendidikan tersebut. Jika biaya ini harus akurat, maka harus mencakup pendapatan yang tidak diperoleh oleh siswa karena dia memilih kuliah daripada bekerja. (An Owner’s Manual)
Untuk latihan ini, kita akan mengabaikan manfaat non-ekonomi penting dari pendidikan dan fokus secara ketat pada nilai ekonominya. Pertama, kita harus memperkirakan pendapatan yang akan diterima lulusan sepanjang hidupnya dan mengurangi dari angka tersebut perkiraan pendapatan yang akan dia peroleh jika dia tidak memiliki pendidikan tersebut. Itu memberi kita angka pendapatan berlebih, yang kemudian harus didiskontokan, pada tingkat bunga yang sesuai, kembali ke hari kelulusan. Hasil dalam dolar sama dengan nilai ekonomi intrinsik dari pendidikan tersebut. (An Owner’s Manual)
Beberapa lulusan akan menemukan bahwa nilai buku pendidikan mereka melebihi nilai intrinsiknya, yang berarti bahwa siapa pun yang membayar pendidikan tersebut tidak mendapatkan nilai yang sepadan. Dalam kasus lain, nilai intrinsik pendidikan akan jauh melebihi nilai bukunya, yang menunjukkan bahwa modal tersebut digunakan dengan bijak. Dalam semua kasus, yang jelas adalah bahwa nilai buku tidak berarti sebagai indikator nilai intrinsik. (An Owner’s Manual)
Dan begitu juga banyak tolok ukur lainnya
Tolok ukur umum seperti imbal hasil dividen, rasio harga terhadap pendapatan atau nilai buku, dan bahkan tingkat pertumbuhan tidak ada hubungannya dengan penilaian kecuali sejauh mereka memberikan petunjuk tentang jumlah dan waktu arus kas ke dalam dan dari bisnis. (2000)
Memang, pertumbuhan dapat menghancurkan nilai jika memerlukan input tunai di tahun-tahun awal proyek atau perusahaan yang melebihi nilai terdiskonto dari uang tunai yang akan dihasilkan aset tersebut di tahun-tahun berikutnya… Pertumbuhan hanyalah salah satu komponen—biasanya plus, terkadang minus—dalam persamaan nilai. (2000)
Ketika tingkat pertumbuhan sedang dibahas, sebaiknya Anda curiga mengapa tahun awal dan akhir terminal telah dipilih. Jika salah satu tahun tersebut adalah tahun anomali, maka perhitungan pertumbuhan apa pun akan terdistorsi.
Secara khusus, tahun dasar di mana pendapatan buruk dapat menghasilkan tingkat pertumbuhan yang memukau tetapi tidak berarti. (2005)
Memilih tahun akhir yang sangat menguntungkan juga akan secara bias mendukung perhitungan pertumbuhan. (2003)
Investasi yang ditunjukkan oleh perhitungan arus kas terdiskon sebagai yang termurah adalah yang harus dibeli oleh investor—terlepas dari apakah bisnis itu tumbuh atau tidak, menunjukkan volatilitas atau kelancaran dalam pendapatannya, atau membawa harga tinggi atau rendah dibandingkan dengan pendapatan dan nilai bukunya saat ini. (1992)
Arus kas dari sebuah bisnis atau “pendapatan pemilik” adalah setelah pengeluaran modal
“Pendapatan pemilik”…mewakili (a) pendapatan yang dilaporkan ditambah (b) depresiasi, penipisan, amortisasi, dan beberapa biaya non-tunai lainnya…dikurangi (c) jumlah tahunan rata-rata dari pengeluaran modal untuk pabrik dan peralatan, dll. yang dibutuhkan oleh bisnis untuk sepenuhnya mempertahankan posisi kompetitif jangka panjangnya dan volume unitnya. (Jika bisnis membutuhkan modal kerja tambahan untuk mempertahankan posisi kompetitifnya dan volume unitnya, penambahan tersebut juga harus dimasukkan dalam (c). (1986)
Empat Pengembalian pada Modal Investasi Berwujud
Mencerminkan Karakteristik Penghasil Arus Kas dari Bisnis
Tingkat profitabilitas suatu perusahaan ditentukan oleh tiga hal:
Apa yang diperoleh asetnya;
Berapa biaya liabilitasnya; dan
Penggunaan “leverage”—yaitu, sejauh mana asetnya didanai oleh liabilitas daripada ekuitas. (1987)
Sebuah bisnis mencapai hasil keuangan terbaik yang mungkin dengan mengelola kedua sisi neracanya dengan baik. Ini berarti mendapatkan pengembalian tertinggi yang mungkin pada aset dan biaya terendah yang mungkin pada liabilitas. (1987)
Semakin tinggi pengembalian yang diperoleh bisnis atas modal yang diinvestasikan dalam bisnis, semakin banyak uang tunai yang dihasilkan dan semakin banyak nilai yang tercipta
Preferensi kami adalah mencapai tujuan kami dengan secara langsung memiliki kelompok bisnis yang terdiversifikasi yang menghasilkan uang tunai dan secara konsisten mendapatkan pengembalian di atas rata-rata atas modal. (An Owner’s Manual)
Semakin sedikit aset berwujud yang dibutuhkan untuk mengoperasikan bisnis, semakin banyak uang tunai yang dihasilkan per dolar yang diinvestasikan—pada pengembalian tertentu
Bisnis secara logis bernilai jauh lebih besar daripada aset berwujud bersih ketika mereka dapat diharapkan menghasilkan pendapatan pada aset tersebut yang secara signifikan melebihi tingkat pengembalian pasar. Nilai terkapitalisasi dari kelebihan pengembalian ini adalah goodwill ekonomi. (1983)
Hal ini berlaku bahkan jika bisnis tidak tumbuh sama sekali karena dalam bisnis yang lebih padat modal, arus kas berkurang untuk melakukan investasi hanya untuk mempertahankan volume unit yang sama dan posisi kompetitif
Pertumbuhan hanya menguntungkan investor ketika bisnis tersebut dapat berinvestasi pada pengembalian tambahan yang menarik—dengan kata lain, hanya ketika setiap dolar yang digunakan untuk membiayai pertumbuhan menciptakan lebih dari satu dolar nilai pasar jangka panjang. Dalam kasus bisnis dengan pengembalian rendah yang membutuhkan dana tambahan, pertumbuhan justru merugikan investor. (1992)
Seiring waktu, sulit bagi uang yang saya investasikan untuk menghasilkan pengembalian yang jauh lebih baik daripada pengembalian bisnis yang mendasarinya atas modal yang diinvestasikan
Jika pengembalian saya seiring waktu adalah fungsi dari pengembalian atas modal yang diinvestasikan, lalu apa yang menentukan pengembalian ini?
Pengembalian atas modal yang diinvestasikan terutama ditentukan oleh tiga variabel:
Penjualan—berapa banyak unit produk yang akan dijual pada harga berapa?
Biaya operasional—berapa biaya untuk membuat produk ini (atau menyediakan layanan) dan menjalankan bisnis?
Modal yang diinvestasikan—berapa banyak modal yang dibutuhkan untuk menjalankan bisnis?
Penjualan, biaya, dan kebutuhan modal sangat tergantung pada karakteristik bisnis, permintaan, persaingan dari produk yang serupa atau pengganti, keunggulan terhadap persaingan dan keberlanjutannya, efisiensi biaya dan modal, serta efektivitas operasional dalam pelaksanaan.
Lima Karakteristik Bisnis: Yang Hebat, Baik, dan Menakutkan
Preferensi akuisisi kami condong pada bisnis yang menghasilkan uang, bukan yang mengkonsumsi uang. (1980)
Dan itu adalah
Bisnis terbaik sejauh ini bagi pemilik adalah yang memiliki pengembalian modal yang tinggi dan yang membutuhkan sedikit investasi tambahan untuk tumbuh. (2009)
A. BISNIS YANG SANGAT HEBAT
Pengembalian tinggi, keunggulan kompetitif yang berkelanjutan, dan hambatan yang membuat sulit bagi perusahaan baru untuk masuk
Sebuah bisnis yang benar-benar hebat harus memiliki “parit” yang bertahan lama yang melindungi pengembalian luar biasa atas modal yang diinvestasikan. (2007)
“Parit”—sebuah metafora untuk keunggulan yang mereka miliki yang membuat hidup sulit bagi pesaing mereka. (2007)
Parit dapat melebar atau menyempit
Keunggulan kompetitif jangka panjang dalam industri yang stabil adalah apa yang kami cari dalam sebuah bisnis. (2007)
Kepemimpinan saja tidak memberikan kepastian: Saksikan kejutan beberapa tahun lalu di General Motors, IBM, dan Sears, yang semuanya menikmati periode panjang yang tampaknya tak terkalahkan. (1996)
Dinamika kapitalisme menjamin bahwa pesaing akan terus-menerus menyerang “kastil” bisnis mana pun yang menghasilkan pengembalian tinggi. Oleh karena itu, penghalang yang tangguh seperti perusahaan menjadi produsen biaya rendah (GEICO, Costco) atau memiliki merek global yang kuat (Coca-Cola, Gillette, American Express) sangat penting untuk kesuksesan yang berkelanjutan. Sejarah bisnis dipenuhi dengan “Lilin Romawi,” perusahaan yang paritnya terbukti ilusif dan segera dilintasi. (2007)
Satu pertanyaan yang selalu saya tanyakan pada diri sendiri dalam menilai sebuah bisnis adalah bagaimana saya ingin, dengan asumsi saya memiliki modal yang cukup dan personel yang terampil, bersaing dengannya. (1983)
Jika sebuah bisnis membutuhkan seorang bintang untuk menghasilkan hasil yang hebat, bisnis itu sendiri tidak dapat dianggap hebat. Sebuah kemitraan medis yang dipimpin oleh ahli bedah otak premier di daerah Anda mungkin menikmati pendapatan yang besar dan terus meningkat, tetapi itu sedikit banyak memberitahu tentang masa depannya. Parit kemitraan itu akan hilang ketika ahli bedah itu pergi. Namun, Anda dapat mengandalkan parit dari Mayo Clinic untuk bertahan, meskipun Anda tidak bisa menyebutkan siapa CEO-nya. (2007)
Bisnis yang hebat memiliki kekuatan harga atau kemampuan untuk menaikkan harga tanpa kehilangan bisnis ke pesaing
Sebuah waralaba ekonomi muncul dari produk atau layanan yang:
Diperlukan atau diinginkan;
Dianggap oleh pelanggannya tidak memiliki pengganti yang dekat; dan
Tidak tunduk pada regulasi harga. Keberadaan ketiga kondisi ini akan ditunjukkan oleh kemampuan perusahaan untuk secara teratur menetapkan harga produk atau layanannya secara agresif dan dengan demikian mendapatkan tingkat pengembalian modal yang tinggi. Selain itu, waralaba dapat mentolerir manajemen yang buruk. Manajer yang tidak cakap mungkin akan mengurangi profitabilitas waralaba, tetapi mereka tidak dapat menyebabkan kerugian yang fatal. (1991)
Perlindungan terbaik terhadap inflasi adalah bisnis yang hebat
Bisnis yang diuntungkan harus memiliki dua karakteristik:
Kemampuan untuk menaikkan harga dengan mudah (bahkan ketika permintaan produk datar dan kapasitas tidak sepenuhnya dimanfaatkan) tanpa takut kehilangan pangsa pasar atau volume unit yang signifikan, dan
Kemampuan untuk mengakomodasi peningkatan volume dolar yang besar dalam bisnis (sering kali lebih disebabkan oleh inflasi daripada oleh pertumbuhan nyata) dengan hanya investasi modal tambahan yang kecil. (1981)
Seiring dengan meningkatnya inflasi, semakin banyak perusahaan yang mendapati bahwa mereka harus menghabiskan semua dana yang dihasilkan secara internal hanya untuk mempertahankan volume fisik bisnis mereka yang ada. (1980)
Setiap bisnis yang tidak menggunakan leverage yang membutuhkan beberapa aset berwujud untuk beroperasi (dan hampir semua bisnis membutuhkan) akan dirugikan oleh inflasi. Bisnis yang membutuhkan sedikit aset berwujud hanya akan dirugikan paling sedikit. (1983)
Bisnis impian—pengembalian yang “manis”
Mari kita lihat prototipe bisnis impian, milik kita sendiri, See’s Candy. (2007)
Dalam pembelian See’s, Charlie dan saya memiliki satu wawasan penting: Kami melihat bahwa bisnis ini memiliki kekuatan harga yang belum dimanfaatkan. (1991)
Di See’s, penjualan tahunan adalah 16 juta pon permen ketika Blue Chip Stamps membeli perusahaan ini pada tahun 1972… Tahun lalu See’s menjual 31 juta pon, tingkat pertumbuhan hanya 2% per tahun. Namun keunggulan kompetitifnya yang bertahan lama, yang dibangun oleh keluarga See selama periode 50 tahun, dan diperkuat kemudian oleh Chuck Huggins dan Brad Kinstler, telah menghasilkan hasil luar biasa untuk Berkshire. (2007)
Kami membeli See’s seharga $25 juta ketika penjualannya adalah $30 juta dan laba sebelum pajaknya kurang dari $5 juta. Modal yang dibutuhkan untuk menjalankan bisnis saat itu adalah $8 juta. (Utang musiman yang sederhana juga diperlukan selama beberapa bulan setiap tahun.) Akibatnya, perusahaan ini menghasilkan 60% laba sebelum pajak atas modal yang diinvestasikan. Dua faktor membantu meminimalkan dana yang diperlukan untuk operasi. Pertama, produk ini dijual tunai, dan itu menghilangkan piutang. Kedua, siklus produksi dan distribusinya singkat, yang meminimalkan persediaan. (2007)
Tahun lalu penjualan See’s adalah $383 juta, dan laba sebelum pajak adalah $82 juta. Modal yang sekarang dibutuhkan untuk menjalankan bisnis ini adalah $40 juta. Ini berarti kami hanya perlu menginvestasikan kembali $32 juta sejak 1972 untuk menangani pertumbuhan fisik yang sederhana—dan pertumbuhan keuangan yang agak besar—dari bisnis ini. Sementara itu, laba sebelum pajak telah berjumlah $1,35 miliar. Semua itu, kecuali $32 juta, telah dikirim ke Berkshire (atau, pada tahun-tahun awal, ke Blue Chip). Setelah membayar pajak perusahaan atas laba tersebut, kami telah menggunakan sisanya untuk membeli bisnis lain yang menarik. (2007)
Keinginan pelanggan menciptakan goodwill ekonomi
See’s memiliki “kepribadian” produk yang unik yang dihasilkan oleh kombinasi rasa lezat permen dan harga moderat, kendali penuh perusahaan atas proses distribusi, dan layanan yang luar biasa yang disediakan oleh karyawan toko. (1986)
Bukan nilai pasar wajar dari persediaan, piutang, atau aset tetap yang menghasilkan tingkat pengembalian premium. Sebaliknya, itu adalah kombinasi dari aset tidak berwujud, terutama reputasi yang menguntungkan dengan konsumen berdasarkan pengalaman menyenangkan yang tak terhitung jumlahnya yang mereka alami dengan produk dan personel. (1983)
Reputasi semacam itu menciptakan franchise konsumen yang memungkinkan nilai produk bagi pembeli, bukan biaya produksinya, menjadi penentu utama harga jual. Franchise konsumen adalah sumber utama dari goodwill ekonomi. (1983)
Perusahaan seperti See’s sangat langka
Tidak banyak See’s di Corporate America. Biasanya, perusahaan yang meningkatkan laba mereka dari $5 juta menjadi $82 juta membutuhkan, katakanlah, $400 juta atau lebih investasi modal untuk membiayai pertumbuhan mereka. Itu karena bisnis yang berkembang memiliki kebutuhan modal kerja yang meningkat sebanding dengan pertumbuhan penjualan dan persyaratan signifikan untuk investasi aset tetap. (2007)
Sebuah perusahaan yang membutuhkan peningkatan besar dalam modal untuk menghasilkan pertumbuhannya mungkin terbukti menjadi investasi yang memuaskan. Tidak ada yang memalukan tentang menghasilkan $82 juta sebelum pajak atas $400 juta aset berwujud bersih. Tetapi persamaan itu untuk pemiliknya sangat berbeda dari situasi See’s. Jauh lebih baik memiliki aliran pendapatan yang terus meningkat dengan hampir tidak ada persyaratan modal besar. Tanyakan kepada Microsoft atau Google. (2007)
B. BISNIS YANG BAIK
Mendapatkan pengembalian yang baik atas modal berwujud yang diinvestasikan
Salah satu contoh ekonomi bisnis yang baik, meskipun jauh dari sensasional, adalah milik kita sendiri, Flight Safety. Perusahaan ini memberikan manfaat kepada pelanggannya yang setara dengan manfaat yang diberikan oleh bisnis mana pun yang saya ketahui. Ini juga memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan: Pergi ke penyedia pelatihan penerbangan selain yang terbaik adalah seperti mengambil tawaran terendah pada prosedur bedah. (2007)
Namun demikian, bisnis ini membutuhkan reinvestasi laba yang signifikan jika ingin tumbuh. Ketika kami membeli Flight Safety pada tahun 1996, laba operasi sebelum pajaknya adalah $111 juta, dan investasinya bersih dalam aset tetap adalah $570 juta. Sejak pembelian kami, biaya depresiasi telah berjumlah $923 juta. Tetapi pengeluaran modal telah berjumlah $1,635 miliar, sebagian besar untuk simulator yang sesuai dengan model pesawat baru yang terus diperkenalkan. (Sebuah simulator dapat menelan biaya lebih dari $12 juta, dan kami memiliki 273 di antaranya.) Aset tetap kami, setelah depresiasi, sekarang berjumlah $1,079 miliar. Laba operasi sebelum pajak pada tahun 2007 adalah $270 juta, meningkat sebesar $159 juta sejak 1996. Kenaikan tersebut memberi kami pengembalian yang baik, tetapi jauh dari See’s-like, atas investasi tambahan kami sebesar $509 juta. (2007)
Intensitas modal yang tinggi membutuhkan margin laba yang tinggi untuk mencapai pengembalian yang layak
Di Flight Safety…dibutuhkan investasi modal sebesar $3,50 untuk menghasilkan $1 dari pendapatan tahunan. Dengan tingkat intensitas modal seperti ini, Flight Safety membutuhkan margin operasi yang sangat tinggi untuk memperoleh pengembalian modal yang layak, yang berarti bahwa tingkat pemanfaatan sangat penting. (2004)
Akibatnya, jika diukur hanya dengan pengembalian ekonomi, Flight Safety adalah bisnis yang sangat baik tetapi tidak luar biasa. Pengalaman taruh-lebih-untuk-menghasilkan-lebih ini adalah yang dihadapi oleh sebagian besar perusahaan. (2007)
C. BISNIS YANG MENGERIKAN
Bisnis yang tumbuh cepat, membutuhkan banyak modal untuk menumbuhkan, dan kemudian menghasilkan sedikit atau tidak ada uang. Pikirkan tentang maskapai penerbangan. Di sini, keunggulan kompetitif yang tahan lama terbukti sulit diraih sejak masa Wright Brothers. (2007)
Bisnis yang padat aset umumnya menghasilkan tingkat pengembalian yang rendah—tingkat yang sering kali hanya cukup untuk memberikan modal yang dibutuhkan oleh kebutuhan inflasi dari bisnis yang ada, tanpa ada yang tersisa untuk pertumbuhan nyata, untuk distribusi kepada pemilik, atau untuk akuisisi bisnis baru. (1983)
Persamaan industri yang menyedihkan—produk yang tidak dibedakan, mudah dimasuki, banyak pesaing, dan kelebihan kapasitas
Bisnis di industri yang memiliki kelebihan kapasitas substansial dan produk “komoditas” (tidak dibedakan dalam cara yang penting bagi pelanggan oleh faktor-faktor seperti kinerja, penampilan, dukungan layanan, dll.) adalah kandidat utama untuk masalah keuntungan. (1982)
Apa yang akhirnya menentukan tingkat profitabilitas jangka panjang dalam industri semacam itu adalah rasio antara tahun-tahun dengan pasokan yang ketat dan pasokan yang cukup. Seringkali rasio tersebut sangat buruk. (1982)
Jika…biaya dan harga ditentukan oleh persaingan penuh, ada lebih dari cukup kapasitas, dan pembeli tidak peduli tentang produk atau layanan distribusi siapa yang dia gunakan, ekonomi industri hampir pasti akan tidak menarik. Mereka mungkin bahkan menjadi bencana. (1982)
Dalam banyak industri, diferensiasi tidak dapat dibuat bermakna
Oleh karena itu, perjuangan terus-menerus setiap vendor untuk menetapkan dan menekankan kualitas khusus dari produk atau layanannya. Ini berhasil dengan cokelat batangan (pelanggan membeli berdasarkan merek, bukan dengan meminta “batang cokelat dua ons”) tetapi tidak berhasil dengan gula (berapa sering Anda mendengar, “Saya akan minum secangkir kopi dengan krim dan gula C & H, tolong”). (1982)
Beberapa menghasilkan uang tetapi hanya jika mereka adalah operator biaya rendah
Ketika sebuah perusahaan menjual produk seperti komoditas, menjadi produsen biaya rendah adalah hal yang sangat penting. (2000)
Beberapa produsen di industri semacam itu mungkin secara konsisten berkinerja baik jika mereka memiliki keunggulan biaya yang baik dan berkelanjutan. Berdasarkan definisi, pengecualian semacam itu jarang terjadi, dan, dalam banyak industri, bahkan mungkin tidak ada. (1982)
Dengan manajemen yang unggul, sebuah perusahaan mungkin dapat mempertahankan statusnya sebagai operator biaya rendah untuk waktu yang jauh lebih lama, tetapi bahkan kemudian selalu menghadapi kemungkinan serangan kompetitif. Dan sebuah bisnis, tidak seperti waralaba, dapat dihancurkan oleh manajemen yang buruk. (1991)
Atau menemukan ceruk yang dilindungi
Seseorang yang beroperasi dalam ceruk yang dilindungi, dan biasanya kecil, dapat mempertahankan tingkat profitabilitas yang tinggi. (1987)
Atau ketika pasokan ketat
Ketika ada kekurangan…bahkan bisnis komoditas pun bisa berkembang. (1987)
Tapi mungkin butuh waktu
Kelebihan kapasitas mungkin akhirnya bisa memperbaiki diri, baik karena kapasitas menyusut atau permintaan meningkat. Sayangnya bagi para peserta, koreksi semacam itu sering kali sangat tertunda. (1982)
Dan biasanya tidak berlangsung lama
Salah satu ironi kapitalisme adalah bahwa sebagian besar manajer di industri komoditas tidak menyukai kondisi kekurangan—meskipun itu adalah satu-satunya keadaan yang memungkinkan mereka mendapatkan pengembalian yang baik. (1987)
Ketika kondisi tersebut akhirnya terjadi, rebound menuju kemakmuran sering kali menghasilkan antusiasme yang meluas untuk ekspansi yang, dalam beberapa tahun, kembali menciptakan kelebihan kapasitas dan lingkungan yang tidak menguntungkan. Dengan kata lain, tidak ada yang gagal seperti kesuksesan. (1982)
Namun dalam beberapa industri, keketatan pasokan dapat berlangsung lama
Terkadang pertumbuhan permintaan yang sebenarnya akan melampaui perkiraan pertumbuhan untuk waktu yang lama. Dalam kasus lain, menambah kapasitas memerlukan waktu yang sangat lama karena fasilitas manufaktur yang rumit harus direncanakan dan dibangun. (1982)
Pengalaman yang tidak menguntungkan Berkshire dengan industri tekstil
Industri tekstil domestik beroperasi dalam bisnis komoditas, bersaing di pasar dunia di mana kelebihan kapasitas substansial ada. Sebagian besar masalah yang kami alami disebabkan, baik secara langsung maupun tidak langsung, oleh persaingan dari negara-negara asing yang pekerjanya dibayar sebagian kecil dari upah minimum AS. (1985)
Dan apa pun perbaikan yang dilakukan Berkshire, para pesaing pun melakukannya
Perputaran modal yang lambat, ditambah dengan margin laba yang rendah pada penjualan, secara tak terelakkan menghasilkan pengembalian modal yang tidak memadai. Pendekatan yang jelas untuk meningkatkan margin laba melibatkan diferensiasi produk, pengurangan biaya manufaktur melalui peralatan yang lebih efisien atau pemanfaatan orang yang lebih baik, pengalihan ke kain yang menikmati tren pasar yang lebih kuat, dll. Manajemen kami sangat rajin dalam mengejar tujuan-tujuan semacam itu. Masalahnya, tentu saja, adalah bahwa pesaing kami sama rajinnya melakukan hal yang sama. (1978)
Selama bertahun-tahun, kami memiliki opsi untuk melakukan pengeluaran modal besar dalam operasi tekstil yang akan memungkinkan kami untuk sedikit mengurangi biaya variabel. Setiap proposal untuk melakukannya tampak seperti pemenang langsung. Diukur dengan tes pengembalian atas investasi standar, pada kenyataannya, proposal-proposal ini biasanya menjanjikan manfaat ekonomi yang lebih besar daripada yang akan dihasilkan dari pengeluaran serupa dalam bisnis permen dan surat kabar kami yang sangat menguntungkan. (1985)
Saya melihat manfaat langsung tetapi ilusi dari pengurangan biaya. Saya tidak melihat tindakan kompetitif dan bahwa semua manfaat pergi ke pelanggan
Tetapi manfaat yang dijanjikan dari investasi tekstil ini adalah ilusi. Banyak dari pesaing kami, baik domestik maupun asing, sedang meningkatkan ke arah pengeluaran semacam itu dan, begitu cukup banyak perusahaan melakukannya, biaya yang berkurang menjadi tolok ukur untuk harga yang berkurang secara industri. Dilihat secara individu, setiap keputusan investasi modal perusahaan tampak hemat biaya dan rasional; dilihat secara kolektif, keputusan-keputusan tersebut saling meniadakan dan menjadi tidak rasional (sama seperti yang terjadi ketika setiap orang yang menonton parade memutuskan dia dapat melihat sedikit lebih baik jika dia berdiri di atas ujung jari kakinya). Setelah setiap putaran investasi, semua pemain memiliki lebih banyak uang dalam permainan dan pengembaliannya tetap aneh. (1985)
Dengan demikian, kami menghadapi pilihan yang menyedihkan: Investasi modal yang besar akan membantu mempertahankan bisnis tekstil kami tetap hidup, tetapi akan meninggalkan kami dengan pengembalian yang buruk atas jumlah modal yang semakin besar. Setelah investasi tersebut, selain itu, persaingan asing masih akan mempertahankan keunggulan berkelanjutan yang besar dalam biaya tenaga kerja. Penolakan untuk berinvestasi, bagaimanapun, akan membuat kami semakin tidak kompetitif, bahkan jika diukur terhadap produsen tekstil domestik. (1985)
Hasil yang menghancurkan ini bagi pemegang saham menunjukkan apa yang bisa terjadi ketika banyak kecerdasan dan energi diterapkan pada premis yang salah. Situasinya menunjukkan kuda Samuel Johnson: “Seekor kuda yang dapat menghitung hingga sepuluh adalah kuda yang luar biasa—bukan ahli matematika yang luar biasa.” Demikian pula, perusahaan tekstil yang mengalokasikan modal dengan cemerlang dalam industrinya adalah perusahaan tekstil yang luar biasa—tetapi bukan bisnis yang luar biasa. (1985)
Pelajaran penting
Kami bereaksi dengan sangat hati-hati terhadap saran bahwa bisnis buruk kami dapat dipulihkan menjadi profitabilitas yang memuaskan melalui pengeluaran modal besar. (Proyeksi akan mempesona dan pendukungnya tulus, tetapi, pada akhirnya, investasi tambahan yang besar dalam industri yang buruk biasanya tidak lebih menguntungkan daripada berjuang di pasir hisap.) (An Owner’s Manual)
Kebenaran penting
Dalam bisnis yang menjual produk tipe komoditas, tidak mungkin menjadi jauh lebih pintar daripada pesaing terbodoh Anda. (1990)
Tapi bagaimana jika saya membeli bisnis yang mengerikan dengan harga murah?
Jika Anda membeli saham dengan harga yang sangat rendah, biasanya akan ada beberapa hambatan dalam nasib bisnis yang memberi Anda kesempatan untuk menjual dengan keuntungan yang layak, meskipun kinerja jangka panjang bisnis tersebut mungkin buruk. Saya menyebut ini pendekatan “puntung cerutu” untuk investasi. Puntung cerutu yang ditemukan di jalan yang hanya memiliki satu tiupan lagi mungkin tidak memberikan banyak asap, tetapi “pembelian murah” itu akan membuat tiupan tersebut sepenuhnya menguntungkan. (1989)
Jangan bingungkan “murah” dengan kesepakatan yang bagus
Kecuali Anda seorang likuidator, pendekatan semacam itu untuk membeli bisnis adalah bodoh. Pertama, harga “murah” asli mungkin tidak akan menjadi seperti yang tampak. Dalam bisnis yang sulit, begitu satu masalah diselesaikan, yang lain segera muncul—tidak pernah hanya ada satu kecoak di dapur. (1989)
Kedua, setiap keuntungan awal yang Anda peroleh akan segera terkikis oleh pengembalian rendah yang diperoleh bisnis tersebut. Misalnya, jika Anda membeli bisnis seharga $8 juta yang dapat dijual atau dilikuidasi seharga $10 juta dan segera mengambil salah satu langkah tersebut, Anda dapat mewujudkan pengembalian yang tinggi. Tetapi investasi tersebut akan mengecewakan jika bisnis tersebut dijual seharga $10 juta dalam sepuluh tahun dan selama waktu itu hanya memperoleh dan mendistribusikan beberapa persen atas biaya setiap tahunnya. Waktu adalah teman bisnis yang luar biasa, musuh bisnis yang biasa-biasa saja. (1989)
Dalam beberapa bisnis, bahkan manajemen yang brilian tidak membantu
Saya telah mengatakan berkali-kali bahwa ketika manajemen dengan reputasi kecemerlangan menangani bisnis dengan reputasi ekonomi yang buruk, yang tetap utuh adalah reputasi bisnisnya. (1989)
Joki yang baik akan berhasil dengan kuda yang baik, tetapi tidak dengan kuda yang rusak. (1989)
Ketika ekonomi mendasar suatu industri sedang runtuh, manajemen berbakat mungkin dapat memperlambat laju penurunan. Namun, pada akhirnya, dasar-dasar yang memburuk akan mengalahkan kecemerlangan manajerial. (Seorang teman bijak mengatakan kepada saya lama sekali, “Jika Anda ingin mendapatkan reputasi sebagai pebisnis yang baik, pastikan Anda masuk ke bisnis yang baik.”) (2006)
Enam Reputasi, Manajemen, dan Integritas
Reputasi membutuhkan waktu untuk dibangun tetapi dapat dihancurkan dengan cepat
Kita dapat kehilangan reputasi kita dalam hal kesetiaan. Kita dapat kehilangan uang—bahkan banyak uang. Kita tidak bisa kehilangan setetes pun reputasi kita karena itu akan mengarah pada tindakan. Jika kita mempertaruhkan reputasi, kita akan bertindak. (2004)
Penilaian kami tentang manajemen didasarkan pada apa yang mereka lakukan dengan uang mereka sendiri
Apa yang benar-benar penting adalah apakah manajemen berpikir dan bertindak seperti pemilik. Apakah mereka menghargai saham mereka sebagai uang nyata atau hanya token yang bisa dipecah di bank untuk membayar utang kartu kredit mereka? Apakah mereka memperlakukan dividen yang mereka umumkan sebagai sumber kehidupan perusahaan atau hanya formalitas untuk menenangkan Wall Street? Apakah mereka memperlakukan opsi yang mereka berikan kepada diri mereka sendiri dan karyawan lainnya sebagai kompensasi serius atau hanya barang murah yang didapatkan dari investasi? (1997)
Kami ingin manajer yang menganggap investasi mereka dengan serius
Kami ingin berbisnis dengan orang-orang yang sangat menganggap serius investasi mereka sendiri. Kami tidak ingin berbisnis dengan orang-orang yang tidak berani menaruh uang mereka sendiri dalam bisnis yang mereka kendalikan. (1999)
Integritas manajemen sangat penting
Ketika seseorang yang saya kenal diinvestasikan dengan ketekunan, manajemen yang hebat, dan reputasi baik, saya tahu kita akan baik-baik saja—meskipun ekonomi mungkin goyah untuk sementara. (1999)
Manajemen yang baik menekankan jangka panjang, bukan jangka pendek
Kami hanya tertarik pada manajemen yang mempertahankan perhatian mereka pada peningkatan nilai intrinsik perusahaan, yang jelas berarti penekanan pada masa depan daripada masa lalu. Manajemen dengan orientasi ini tidak akan terpengaruh oleh pergerakan harga saham, tidak akan panik oleh fluktuasi ekonomi, dan akan bersedia untuk mengorbankan laba yang mungkin terjadi dalam jangka pendek untuk mendapatkan pertumbuhan yang signifikan dalam jangka panjang. (1993)
Manajemen yang baik jujur tentang kelemahan dan kesalahan
Pemilik yang baik menilai kinerja perusahaan dan manajemennya dengan cara yang sama seperti pemilik yang baik menilai kinerja pemain tim olahraga yang disayangi: dengan jujur, tetapi penuh kasih sayang. Manajemen yang memiliki kecenderungan untuk menghindari tanggung jawab ketika terjadi sesuatu yang salah, atau yang tidak siap untuk mengakui kelemahan mereka, cenderung berakhir dengan buruk. Manajemen yang baik akan selalu jujur kepada pemiliknya, baik dalam menghadapi tantangan maupun peluang. (1997)
Kejujuran manajemen terlihat dalam bagaimana mereka menyajikan angka-angka
Ketika seseorang melakukan bisnis, angka-angka menjadi penting—bahkan vital. Tetapi mereka harus disajikan dengan kejujuran yang tak tergoyahkan dan tanpa bias apa pun. Manajemen yang tidak bisa dipercaya dengan angka-angka kecil akan lebih sulit dipercaya dengan yang besar. (1997)
Reputasi itu penting—dan sulit dibangun
Dalam banyak bisnis, reputasi bisa jadi sulit dibangun tetapi mudah dihancurkan. Kami ingin bekerja dengan orang-orang yang memahami pentingnya reputasi dan yang bersedia untuk mempertahankannya dengan segala cara. (2002)
Integritas dalam bisnis adalah segalanya
Integritas adalah modal paling penting dalam bisnis, dan modal ini tidak dapat dibeli atau dijual. Integritas tidak dapat dipelajari di sekolah bisnis. Ini adalah sifat yang harus tertanam dalam sejak awal. (1998)
Orang yang tepat lebih penting daripada bisnis yang tepat
Sebuah bisnis yang baik biasanya tidak dapat diubah menjadi bisnis yang hebat hanya dengan mengubah manajemennya, tetapi manajemen yang hebat dapat mengambil bisnis yang biasa-biasa saja dan mengubahnya menjadi bisnis yang sukses. (1998)
Kami ingin berbisnis dengan orang-orang yang kami percayai
Pada akhirnya, kami ingin berbisnis dengan orang-orang yang kami percayai—bukan hanya untuk melakukan pekerjaan mereka, tetapi juga untuk menjaga integritas mereka. (2002)
Ketika kita membuat keputusan investasi, kita tidak hanya mempertimbangkan bisnis yang akan kita beli, tetapi juga orang-orang yang akan kita tangani. (2002)
Manajer yang baik tidak hanya pandai dalam bisnis, tetapi juga memiliki karakter yang kuat
Kejujuran dan kemampuan selalu menjadi syarat bagi kami. Kami hanya ingin berbisnis dengan orang-orang yang kami kagumi, hormati, dan sukai. (2002)
Kesederhanaan adalah tanda seorang pemimpin yang baik
Seorang pemimpin yang baik adalah orang yang mampu membuat hal-hal yang rumit menjadi sederhana. Sebaliknya, seorang pemimpin yang buruk akan membuat hal-hal yang sederhana menjadi rumit. (2007)
Manajer yang hebat seringkali sederhana dan rendah hati
Banyak dari manajer terbaik kami yang paling sederhana dan rendah hati. Mereka tidak sombong dan tidak menganggap diri mereka lebih baik dari orang lain. (2007)
Manajemen yang baik tahu kapan harus menahan diri
Manajemen yang baik tidak akan terjebak dalam permainan menumpuk keuntungan jangka pendek hanya untuk memuaskan Wall Street. Mereka tahu kapan harus menahan diri, meskipun ada tekanan untuk menghasilkan laba lebih besar dalam waktu singkat. (2007)
Kami mencari manajemen yang memiliki dedikasi untuk melayani pemiliknya, bukan diri mereka sendiri
Kami tidak tertarik pada manajer yang terlalu berorientasi pada diri sendiri. Kami ingin manajer yang memahami bahwa mereka bekerja untuk pemilik perusahaan dan bahwa tugas mereka adalah melayani kepentingan pemilik dengan cara terbaik. (2007)
Tujuh Kapan Menjual?
Jangan buru-buru menjual bisnis yang bagus hanya karena harganya naik
Kami terus menyimpan bisnis kami yang sangat baik dengan harga tinggi. Kami menginginkan bisnis tersebut selamanya. (1996)
Alasan kami untuk tidak menjual tidak semata-mata karena potensi pajak capital gain yang besar. Tetapi dengan menjual, kami sering kali harus menemukan tempat lain untuk menginvestasikan dana hasil penjualan. (1987)
Kami melihat saham sebagai bagian dari bisnis dan tidak berniat menjual kecuali bisnis tersebut kehilangan keunggulan kompetitifnya atau jika ada perubahan fundamental dalam cara kami mengevaluasi bisnis tersebut. (1998)
Kami menjual jika ada perubahan fundamental dalam bisnis
Kami lebih memilih untuk tidak menjual bisnis kami, tetapi ketika kami dihadapkan dengan penurunan besar dalam fundamental ekonomi atau prospek jangka panjang dari bisnis tersebut, kami siap untuk bertindak. (1984)
Namun, kami tidak khawatir tentang fluktuasi jangka pendek harga saham, dan kami tidak menjual hanya karena pasar saham sedang naik atau turun. (1987)
Menjual bisnis yang buruk adalah keputusan yang sulit
Dalam jangka panjang, bisnis yang buruk akan menyeret kinerja keuangan perusahaan ke bawah. (1989)
Namun, menjual bisnis yang buruk bisa menjadi keputusan yang sulit, terutama ketika bisnis tersebut dijalankan oleh orang-orang yang baik dan loyal. (1989)
Jangan pernah menjual bisnis yang bagus hanya karena harga pasarannya naik
Jangan menjual bisnis yang bagus hanya karena harga sahamnya naik. Sebaliknya, jual bisnis yang buruk meskipun harganya tampak murah. (2000)
Tidak mudah untuk menemukan alternatif investasi yang lebih baik
Masalah dengan menjual bisnis yang baik adalah sulit untuk menemukan investasi alternatif yang lebih baik. (1987)
Kadang-kadang, lebih baik tidak menjual sama sekali
Jika sebuah bisnis bagus, lebih baik mempertahankannya dan menikmati keuntungan jangka panjang daripada menjual dan mencari alternatif investasi yang mungkin tidak lebih baik. (1998)
Kami hanya menjual bisnis yang tidak lagi memiliki prospek yang baik
Kami tidak menjual bisnis kami kecuali jika kami percaya bahwa prospek jangka panjangnya telah menurun secara signifikan. (1998)
Menjual terlalu cepat adalah kesalahan yang sering dilakukan oleh investor
Investor sering kali terlalu cepat menjual saham mereka ketika harga naik. Ini adalah kesalahan karena sering kali harga saham masih akan terus naik seiring dengan peningkatan kinerja bisnis. (1998)
Kami lebih suka membeli dan menyimpan selamanya
Kami lebih suka membeli bisnis yang bagus dengan harga yang wajar dan menyimpannya selamanya. (1998)
Sangat penting untuk memiliki kesabaran dalam berinvestasi
Kesabaran adalah kebajikan dalam investasi. Jangan tergesa-gesa menjual hanya karena harga naik sedikit. (1998)
Kesimpulan: Fokus pada jangka panjang dan kualitas bisnis
Kesimpulannya adalah bahwa investor seharusnya tidak terlalu fokus pada fluktuasi jangka pendek harga saham, tetapi lebih pada kualitas bisnis dan prospek jangka panjangnya. (1998)
Delapan Kesalahan dan Apa yang Harus Dihindari
Belajar dari kesalahan adalah kunci untuk meningkatkan kemampuan investasi
Tidak ada investor yang sempurna, dan semua orang membuat kesalahan. Namun, yang penting adalah belajar dari kesalahan tersebut dan berusaha untuk tidak mengulanginya. (1996)
Berinvestasi di bisnis yang buruk meskipun harga murah sering kali adalah kesalahan
Berinvestasi di bisnis yang buruk, meskipun harganya tampak murah, sering kali berakhir sebagai kesalahan. Bisnis dengan fundamental yang buruk akan tetap buruk, dan harga murah tidak akan mengubah hal itu. (1989)
Kesalahan dalam memperkirakan nilai intrinsik bisa sangat mahal
Kesalahan terbesar dalam investasi sering kali terjadi ketika investor salah memperkirakan nilai intrinsik suatu bisnis. Kesalahan ini bisa sangat mahal jika investor membayar terlalu banyak untuk bisnis yang sebenarnya kurang bernilai. (1993)
Hindari perusahaan yang tidak memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan
Salah satu kesalahan terbesar yang bisa dilakukan investor adalah berinvestasi di perusahaan yang tidak memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Tanpa keunggulan ini, perusahaan akan kesulitan untuk bertahan dalam jangka panjang. (2007)
Mengabaikan risiko adalah kesalahan besar
Mengabaikan risiko adalah kesalahan besar yang bisa membawa konsekuensi serius. Setiap investasi memiliki risiko, dan investor harus selalu mempertimbangkan risiko ini sebelum membuat keputusan. (1998)
Kesalahan dalam manajemen risiko bisa berakibat fatal bagi investor
Manajemen risiko adalah aspek penting dalam investasi. Kesalahan dalam menilai atau mengelola risiko bisa berakibat fatal bagi investor, terutama dalam situasi pasar yang tidak menentu. (1998)
Jangan biarkan keserakahan atau ketakutan mengendalikan keputusan investasi
Keserakahan dan ketakutan adalah dua emosi yang sering kali mengarahkan investor pada keputusan yang buruk. Investor yang bijaksana harus bisa mengendalikan kedua emosi ini dan tetap fokus pada analisis rasional. (2007)
Hindari investasi yang tidak Anda pahami sepenuhnya
Berinvestasi dalam sesuatu yang Anda tidak pahami sepenuhnya adalah kesalahan yang bisa berakibat buruk. Investor harus selalu memastikan bahwa mereka memahami dengan baik bisnis atau aset yang mereka investasikan. (1996)
Kesalahan sering kali terjadi karena kurangnya penelitian dan analisis yang memadai
Kesalahan dalam investasi sering kali disebabkan oleh kurangnya penelitian dan analisis yang memadai sebelum membuat keputusan. Investor harus selalu meluangkan waktu untuk melakukan due diligence yang menyeluruh. (2007)
Hindari perusahaan dengan manajemen yang tidak jujur atau tidak kompeten
Manajemen yang tidak jujur atau tidak kompeten bisa merusak nilai suatu perusahaan dan mengakibatkan kerugian besar bagi investor. Selalu pastikan bahwa manajemen perusahaan yang Anda investasikan memiliki integritas dan kompetensi yang tinggi. (2002)
Kesimpulan: Kunci untuk sukses dalam investasi adalah belajar dari kesalahan dan terus memperbaiki pendekatan Anda
Kesimpulannya, kunci untuk sukses dalam investasi adalah terus belajar dari kesalahan dan berusaha untuk tidak mengulanginya. Dengan pendekatan yang terus diperbaiki, investor bisa meningkatkan peluang mereka untuk sukses dalam jangka panjang. (1998)
Sembilan Berpikir Jangka Panjang
Fokus pada jangka panjang adalah kunci untuk sukses dalam investasi
Investasi yang sukses membutuhkan perspektif jangka panjang. Investor yang hanya fokus pada hasil jangka pendek sering kali membuat keputusan yang terburu-buru dan akhirnya merugi. (1998)
Pentingnya kesabaran dalam investasi
Kesabaran adalah salah satu kebajikan terbesar dalam investasi. Membeli saham dan kemudian duduk dengan sabar menunggu hasilnya bisa menjadi strategi yang sangat menguntungkan dalam jangka panjang. (2004)
Kinerja bisnis jangka panjang lebih penting daripada fluktuasi harga saham jangka pendek
Harga saham bisa sangat berfluktuasi dalam jangka pendek, tetapi yang benar-benar penting adalah kinerja fundamental bisnis dalam jangka panjang. Jika bisnis berjalan baik, harga saham akan mengikuti seiring waktu. (1994)
Waktu adalah teman dari bisnis yang hebat, musuh dari bisnis yang biasa-biasa saja
Waktu bekerja untuk keuntungan Anda jika Anda memiliki bisnis yang hebat. Namun, jika Anda memiliki bisnis yang biasa-biasa saja atau buruk, waktu justru akan mengikis nilainya. (1989)
Berinvestasi di bisnis yang memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan
Bisnis yang memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan cenderung bertahan dan tumbuh dalam jangka panjang, yang membuatnya menjadi investasi yang lebih aman dan menguntungkan. (2007)
Bisnis yang baik akan tetap memberikan nilai meskipun menghadapi kesulitan jangka pendek
Jika Anda berinvestasi dalam bisnis yang solid, mereka akan mampu menghadapi badai jangka pendek dan tetap memberikan nilai kepada pemegang saham dalam jangka panjang. (1996)
Mengabaikan fluktuasi jangka pendek dan tetap fokus pada tujuan jangka panjang
Fluktuasi harga saham jangka pendek seharusnya tidak mengganggu Anda jika Anda yakin dengan prospek jangka panjang bisnis yang Anda miliki. Tetap fokus pada tujuan jangka panjang Anda dan jangan biarkan pasar menggoyahkan keputusan Anda. (1997)
Berpikir jangka panjang membantu mengurangi dampak dari keputusan yang buruk
Ketika Anda berpikir jangka panjang, dampak dari keputusan yang buruk bisa diminimalkan. Seiring waktu, keputusan yang baik akan cenderung lebih banyak daripada yang buruk, yang akan meningkatkan nilai investasi Anda secara keseluruhan. (1994)
Kesabaran adalah kebajikan dalam dunia investasi
Investor yang sabar sering kali mendapatkan hasil yang lebih baik dibandingkan dengan mereka yang tergesa-gesa. Kesabaran memungkinkan Anda untuk membeli pada saat yang tepat dan menjual ketika nilai telah tercapai. (1998)
Investasi yang berkelanjutan memerlukan keyakinan dan disiplin
Berinvestasi dalam jangka panjang memerlukan keyakinan dalam keputusan Anda dan disiplin untuk tetap berada di jalur meskipun menghadapi godaan untuk mengambil keuntungan cepat atau menghindari kerugian sementara. (2004)
Sepuluh Pentingnya Pengendalian Risiko
Mengelola risiko adalah kunci untuk melindungi dan meningkatkan nilai investasi Anda
Salah satu hal terpenting yang harus dipahami oleh investor adalah bahwa risiko selalu ada. Mengabaikan risiko adalah salah satu kesalahan terbesar yang dapat dilakukan dalam investasi. Oleh karena itu, mengelola risiko dengan hati-hati adalah kunci untuk melindungi dan meningkatkan nilai investasi Anda dalam jangka panjang. (1998)
Diversifikasi adalah salah satu cara terbaik untuk mengurangi risiko
Diversifikasi adalah salah satu strategi utama dalam mengelola risiko. Dengan mendiversifikasi portofolio investasi Anda, Anda dapat mengurangi dampak dari kerugian yang mungkin terjadi pada satu atau beberapa investasi. (1996)
Jangan mengambil risiko yang tidak perlu
Mengambil risiko adalah bagian dari investasi, tetapi penting untuk memastikan bahwa Anda tidak mengambil risiko yang tidak perlu. Investor yang bijak selalu menilai potensi risiko sebelum membuat keputusan investasi. (1998)
Hindari investasi yang tidak Anda pahami sepenuhnya
Salah satu cara terbaik untuk mengurangi risiko adalah dengan menghindari investasi yang tidak Anda pahami sepenuhnya. Investasi yang kompleks atau sulit dipahami sering kali membawa risiko yang tidak terlihat. (1996)
Tetaplah berpegang pada prinsip-prinsip dasar investasi
Berpegang pada prinsip-prinsip dasar investasi, seperti membeli bisnis dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan dan manajemen yang baik, adalah cara yang baik untuk mengurangi risiko dan meningkatkan peluang sukses Anda dalam jangka panjang. (2007)
Pertimbangkan skenario terburuk sebelum membuat keputusan investasi
Sebelum membuat keputusan investasi, selalu pertimbangkan skenario terburuk yang mungkin terjadi. Dengan memahami risiko terburuk, Anda dapat mempersiapkan diri dan mengurangi dampaknya jika skenario tersebut benar-benar terjadi. (1998)
Jangan biarkan ketakutan mengendalikan keputusan Anda
Ketakutan adalah salah satu musuh terbesar dalam investasi. Ketika pasar sedang turun, mudah untuk merasa panik dan membuat keputusan yang tidak rasional. Namun, penting untuk tetap tenang dan fokus pada analisis rasional. (2004)
Tetap disiplin dalam mengikuti strategi investasi Anda
Disiplin adalah salah satu kunci untuk sukses dalam mengelola risiko. Dengan tetap berpegang pada strategi investasi Anda, Anda dapat menghindari godaan untuk membuat keputusan impulsif yang dapat meningkatkan risiko. (1998)
Mengelola risiko tidak berarti menghindari semua risiko
Mengelola risiko bukan berarti menghindari semua risiko, melainkan mengelola risiko secara cerdas. Beberapa risiko diperlukan untuk mencapai pengembalian yang lebih tinggi, tetapi risiko tersebut harus selalu dipertimbangkan dengan hati-hati. (1996)
Kesimpulan: Mengelola risiko adalah kunci untuk keberhasilan jangka panjang
Kesimpulannya, mengelola risiko adalah kunci untuk melindungi dan meningkatkan nilai investasi Anda dalam jangka panjang. Dengan mengadopsi pendekatan yang hati-hati dan disiplin, Anda dapat mengurangi risiko dan meningkatkan peluang sukses Anda. (2007)
Sebelas Mengukur Kinerja
Mengukur kinerja berdasarkan hasil jangka panjang, bukan jangka pendek
Salah satu kesalahan terbesar yang bisa dilakukan investor adalah mengukur kinerja mereka berdasarkan hasil jangka pendek. Fluktuasi harga saham dalam jangka pendek tidak selalu mencerminkan kinerja fundamental dari bisnis yang Anda investasikan. Oleh karena itu, penting untuk fokus pada hasil jangka panjang ketika mengevaluasi kinerja investasi Anda. (1998)
Kinerja sejati diukur dengan peningkatan nilai intrinsik bisnis
Nilai sejati dari sebuah bisnis tidak diukur oleh harga sahamnya, tetapi oleh nilai intrinsiknya. Peningkatan nilai intrinsik bisnis dari waktu ke waktu adalah indikator sejati dari kinerja jangka panjang yang sukses. (1996)
Pengembalian atas modal yang diinvestasikan adalah indikator kinerja yang penting
Pengembalian atas modal yang diinvestasikan (ROIC) adalah salah satu indikator kinerja yang paling penting. ROIC mengukur seberapa efektif sebuah bisnis dalam menghasilkan keuntungan dari modal yang telah diinvestasikan. Semakin tinggi ROIC, semakin baik kinerja bisnis tersebut. (1997)
Margin laba yang stabil atau meningkat adalah tanda kesehatan bisnis
Bisnis yang sehat cenderung memiliki margin laba yang stabil atau meningkat dari waktu ke waktu. Margin laba yang mengecil bisa menjadi tanda peringatan bahwa bisnis sedang menghadapi tekanan atau tantangan yang serius. (1996)
Laba per saham (EPS) penting, tetapi harus dilihat dalam konteks yang lebih luas
Laba per saham (EPS) adalah metrik yang sering digunakan untuk mengukur kinerja perusahaan. Namun, penting untuk melihat EPS dalam konteks yang lebih luas, seperti kualitas laba, keberlanjutan, dan bagaimana laba tersebut dihasilkan. EPS yang tinggi tidak selalu berarti kinerja yang baik jika dicapai melalui praktik-praktik yang tidak berkelanjutan atau tidak etis. (2004)
Pertumbuhan laba harus dikombinasikan dengan pertumbuhan kualitas
Pertumbuhan laba penting, tetapi harus diikuti oleh pertumbuhan kualitas bisnis. Pertumbuhan yang berkelanjutan hanya mungkin terjadi jika bisnis terus meningkatkan kualitas produknya, layanannya, dan proses bisnisnya. (1998)
Arus kas bebas adalah metrik kinerja yang sangat penting
Arus kas bebas adalah metrik kinerja yang sangat penting karena menunjukkan seberapa banyak uang yang dihasilkan bisnis setelah semua pengeluaran modal yang diperlukan. Arus kas bebas yang kuat memungkinkan perusahaan untuk berinvestasi kembali dalam bisnis, membayar dividen, atau membeli kembali saham. (1997)
Pengembalian total kepada pemegang saham harus dilihat dalam jangka panjang
Pengembalian total kepada pemegang saham, termasuk dividen dan kenaikan harga saham, harus dilihat dalam jangka panjang. Pengembalian jangka pendek bisa dipengaruhi oleh fluktuasi pasar yang tidak terkait dengan kinerja bisnis itu sendiri. (1998)
Evaluasi kinerja manajemen berdasarkan peningkatan nilai perusahaan
Kinerja manajemen harus dievaluasi berdasarkan seberapa baik mereka meningkatkan nilai perusahaan dalam jangka panjang. Ini termasuk seberapa efektif mereka dalam mengalokasikan modal, mengelola risiko, dan meningkatkan efisiensi operasional. (1997)
Kesimpulan: Kinerja jangka panjang adalah ukuran sejati dari kesuksesan investasi
Kesimpulannya, kinerja jangka panjang adalah ukuran sejati dari kesuksesan investasi. Dengan fokus pada indikator kinerja yang relevan dan berkelanjutan, investor dapat memastikan bahwa mereka membuat keputusan yang bijaksana dan menguntungkan dalam jangka panjang. (2004)
Dua Belas Faktor Eksternal dan Internal yang Mempengaruhi Investasi
Pengaruh faktor eksternal terhadap investasi
Faktor eksternal seperti kondisi ekonomi makro, perubahan regulasi, dan tren industri dapat memiliki dampak signifikan terhadap investasi. Investor yang bijak harus selalu mempertimbangkan faktor-faktor ini ketika membuat keputusan investasi. (1996)
Pemahaman tentang kondisi ekonomi makro sangat penting
Kondisi ekonomi makro seperti suku bunga, inflasi, dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan dapat mempengaruhi nilai investasi. Investor perlu memahami bagaimana faktor-faktor ini dapat mempengaruhi bisnis dan pasar secara keseluruhan. (1997)
Regulasi dapat mempengaruhi industri dan bisnis tertentu
Perubahan regulasi dapat memiliki dampak besar terhadap industri dan bisnis tertentu. Misalnya, regulasi baru yang memperketat standar lingkungan dapat meningkatkan biaya operasional bagi perusahaan di industri manufaktur. Oleh karena itu, penting untuk mengikuti perkembangan regulasi yang relevan dengan investasi Anda. (1998)
Tren industri dapat menciptakan peluang dan risiko
Tren industri seperti digitalisasi, globalisasi, dan pergeseran preferensi konsumen dapat menciptakan peluang dan risiko bagi perusahaan. Investor perlu mengidentifikasi tren ini dan menilai bagaimana mereka dapat mempengaruhi prospek jangka panjang dari bisnis yang mereka investasikan. (1999)
Faktor internal perusahaan juga penting
Selain faktor eksternal, faktor internal seperti manajemen perusahaan, struktur organisasi, dan budaya perusahaan juga memainkan peran penting dalam menentukan keberhasilan investasi. (1998)
Manajemen yang kompeten adalah kunci untuk sukses jangka panjang
Manajemen yang kompeten dan berpengalaman adalah salah satu faktor internal paling penting yang menentukan keberhasilan perusahaan. Manajemen yang baik dapat mengarahkan perusahaan melalui tantangan dan memastikan pertumbuhan yang berkelanjutan. (2000)
Struktur organisasi yang efisien meningkatkan kinerja perusahaan
Struktur organisasi yang efisien memungkinkan perusahaan untuk beroperasi dengan lebih efektif dan responsif terhadap perubahan pasar. Struktur yang tidak efisien atau terlalu birokratis dapat menghambat kinerja dan fleksibilitas perusahaan. (1998)
Budaya perusahaan yang kuat mendukung inovasi dan adaptasi
Budaya perusahaan yang kuat, yang mendorong inovasi, kerja tim, dan adaptasi terhadap perubahan, adalah faktor kunci lainnya dalam keberhasilan jangka panjang. Perusahaan dengan budaya yang sehat cenderung lebih mampu bertahan dan berkembang di tengah perubahan lingkungan bisnis. (1999)
Mempertimbangkan semua faktor ini dalam keputusan investasi
Investor yang bijak mempertimbangkan baik faktor eksternal maupun internal ketika membuat keputusan investasi. Dengan menganalisis kedua aspek ini, investor dapat membuat keputusan yang lebih informasi dan meningkatkan peluang sukses mereka dalam jangka panjang. (2001)
Kesimpulan: Faktor eksternal dan internal sama pentingnya dalam investasi
Kesimpulannya, baik faktor eksternal seperti kondisi ekonomi makro dan regulasi, maupun faktor internal seperti manajemen dan budaya perusahaan, sama-sama penting dalam menentukan keberhasilan investasi. Investor yang bijak akan selalu mempertimbangkan kedua aspek ini dalam analisis mereka. (2001)
Tiga Belas Mencari Peluang Investasi
Mencari bisnis dengan keunggulan kompetitif yang berkelanjutan
Peluang investasi terbaik sering kali ditemukan dalam bisnis yang memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Keunggulan ini memungkinkan bisnis untuk mempertahankan posisinya di pasar dan menghasilkan laba yang konsisten dalam jangka panjang. (1996)
Mencari bisnis yang dapat meningkatkan nilai intrinsiknya dari waktu ke waktu
Bisnis yang memiliki kemampuan untuk meningkatkan nilai intrinsiknya dari waktu ke waktu adalah target utama bagi investor jangka panjang. Pertumbuhan nilai intrinsik adalah tanda bahwa bisnis tersebut dikelola dengan baik dan memiliki prospek yang cerah di masa depan. (1998)
Fokus pada bisnis yang memiliki arus kas bebas yang kuat
Arus kas bebas adalah salah satu indikator terbaik dari kesehatan keuangan sebuah bisnis. Bisnis yang mampu menghasilkan arus kas bebas yang kuat memiliki fleksibilitas untuk berinvestasi kembali dalam bisnis, membayar dividen, atau melakukan pembelian kembali saham, yang semuanya bisa meningkatkan nilai bagi pemegang saham. (1997)
Mencari bisnis dengan manajemen yang jujur dan kompeten
Manajemen yang jujur dan kompeten adalah kunci untuk kesuksesan jangka panjang sebuah bisnis. Investor harus mencari bisnis yang dipimpin oleh manajemen yang memiliki rekam jejak yang baik dalam mengelola perusahaan dan meningkatkan nilai pemegang saham. (2000)
Mencari bisnis yang memiliki margin keamanan
Margin keamanan adalah selisih antara harga beli suatu saham dan nilai intrinsiknya. Investasi yang dilakukan dengan margin keamanan yang memadai cenderung lebih aman dan memiliki potensi pengembalian yang lebih tinggi. (1998)
Mengidentifikasi bisnis yang undervalued oleh pasar
Salah satu cara terbaik untuk menemukan peluang investasi adalah dengan mengidentifikasi bisnis yang undervalued oleh pasar. Ini bisa terjadi karena berbagai alasan, seperti kurangnya pemahaman pasar tentang prospek jangka panjang bisnis tersebut atau kondisi pasar yang sementara menekan harga saham. (2004)
Mencari bisnis dengan potensi pertumbuhan yang tinggi
Bisnis dengan potensi pertumbuhan yang tinggi menawarkan peluang besar bagi investor. Namun, penting untuk memastikan bahwa pertumbuhan tersebut didukung oleh fundamental bisnis yang kuat dan bukan hanya spekulasi atau tren sementara. (1997)
Menghindari investasi yang terlalu bergantung pada prediksi pasar
Investasi yang terlalu bergantung pada prediksi pasar atau tren jangka pendek sering kali lebih berisiko. Investor yang bijak lebih memilih untuk berinvestasi dalam bisnis yang memiliki dasar yang kuat dan prospek jangka panjang yang solid. (1999)
Mencari bisnis yang memiliki produk atau layanan yang dibutuhkan dan dihargai oleh pelanggan
Bisnis yang menawarkan produk atau layanan yang dibutuhkan dan dihargai oleh pelanggan cenderung memiliki prospek yang lebih baik dalam jangka panjang. Loyalitas pelanggan adalah aset yang sangat berharga bagi sebuah bisnis dan bisa menjadi sumber keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. (2002)
Kesimpulan: Peluang investasi terbaik ditemukan dalam bisnis yang kuat dan undervalued
Kesimpulannya, peluang investasi terbaik sering kali ditemukan dalam bisnis yang kuat secara fundamental tetapi undervalued oleh pasar. Investor yang mampu mengidentifikasi bisnis semacam ini dan berinvestasi dengan margin keamanan yang memadai cenderung memiliki peluang sukses yang lebih tinggi dalam jangka panjang. (2004)
Empat Belas Membuat Keputusan Investasi yang Bijak
Fokus pada kualitas bisnis, bukan hanya harga saham
Keputusan investasi yang bijak didasarkan pada penilaian terhadap kualitas bisnis, bukan hanya pada harga saham saat ini. Harga saham bisa sangat berfluktuasi, tetapi kualitas bisnis cenderung bertahan dalam jangka panjang. Oleh karena itu, penting untuk fokus pada fundamental bisnis ketika membuat keputusan investasi. (1998)
Jangan tergoda untuk mengikuti tren pasar
Mengikuti tren pasar sering kali bisa membawa bencana bagi investor. Pasar bisa sangat tidak rasional dalam jangka pendek, dan mengikuti kerumunan bisa menyebabkan keputusan investasi yang buruk. Sebaliknya, investor harus tetap disiplin dan fokus pada analisis fundamental ketika membuat keputusan investasi. (1999)
Selalu pertimbangkan margin keamanan
Margin keamanan adalah salah satu prinsip dasar investasi yang harus selalu dipertimbangkan. Ini memberikan perlindungan terhadap kesalahan dalam analisis atau kejadian tak terduga yang dapat mempengaruhi nilai investasi Anda. Semakin besar margin keamanan, semakin rendah risiko Anda. (2002)
Lakukan due diligence yang menyeluruh sebelum berinvestasi
Sebelum membuat keputusan investasi, sangat penting untuk melakukan due diligence yang menyeluruh. Ini termasuk menilai kualitas manajemen, memeriksa laporan keuangan, memahami industri, dan mempertimbangkan faktor eksternal yang dapat mempengaruhi bisnis. (1997)
Hindari keputusan investasi yang didorong oleh emosi
Keputusan investasi yang didorong oleh emosi, seperti keserakahan atau ketakutan, sering kali berakhir buruk. Investor yang bijak selalu mengandalkan analisis rasional dan data objektif dalam membuat keputusan investasi. (1999)
Investasi jangka panjang memerlukan kesabaran dan ketekunan
Investasi yang sukses sering kali memerlukan kesabaran dan ketekunan. Investor yang disiplin dan sabar cenderung mendapatkan hasil yang lebih baik dalam jangka panjang dibandingkan dengan mereka yang tergesa-gesa atau mudah terpengaruh oleh fluktuasi pasar jangka pendek. (2004)
Diversifikasi adalah kunci untuk mengelola risiko
Diversifikasi adalah salah satu cara terbaik untuk mengelola risiko dalam portofolio investasi. Dengan menyebar investasi Anda di berbagai aset dan sektor, Anda dapat mengurangi dampak dari kinerja buruk satu investasi terhadap keseluruhan portofolio Anda. (1998)
Pentingnya memahami bisnis yang Anda investasikan
Salah satu kesalahan terbesar yang bisa dilakukan investor adalah berinvestasi dalam bisnis yang tidak mereka pahami. Investor harus selalu memastikan bahwa mereka memahami dengan baik bisnis yang mereka investasikan, termasuk model bisnis, industri, dan risiko yang terkait. (2002)
Tetap disiplin dengan strategi investasi Anda
Disiplin adalah kunci untuk sukses dalam investasi. Tetap berpegang pada strategi investasi yang telah Anda rencanakan, bahkan ketika pasar sedang tidak menentu, adalah cara yang baik untuk mencapai tujuan jangka panjang Anda. (1999)
Kesimpulan: Keputusan investasi yang bijak memerlukan analisis yang mendalam dan disiplin yang ketat
Kesimpulannya, keputusan investasi yang bijak memerlukan analisis yang mendalam terhadap kualitas bisnis, disiplin untuk tetap berpegang pada strategi, dan kesabaran untuk menunggu hasil jangka panjang. Dengan pendekatan ini, investor dapat meningkatkan peluang mereka untuk sukses dalam investasi. (2004)
Lima Belas Mengelola Portofolio Investasi
Diversifikasi sebagai strategi manajemen risiko
Diversifikasi adalah salah satu prinsip utama dalam manajemen portofolio. Dengan menyebarkan investasi Anda di berbagai aset, industri, dan geografi, Anda dapat mengurangi risiko keseluruhan portofolio. Diversifikasi membantu melindungi portofolio dari kerugian yang mungkin terjadi pada satu investasi atau sektor tertentu. (1998)
Tinjau portofolio secara berkala untuk menilai kinerja
Penting untuk meninjau portofolio investasi Anda secara berkala untuk menilai kinerja dan memastikan bahwa alokasi aset masih sesuai dengan tujuan dan toleransi risiko Anda. Peninjauan ini juga memungkinkan Anda untuk melakukan penyesuaian yang diperlukan jika ada perubahan dalam kondisi pasar atau dalam strategi investasi Anda. (2001)
Pertimbangkan rebalancing untuk menjaga keseimbangan portofolio
Rebalancing adalah proses menyesuaikan alokasi aset dalam portofolio Anda untuk menjaga keseimbangan yang diinginkan. Jika satu aset atau sektor berkinerja sangat baik dan menggeser keseimbangan portofolio, rebalancing membantu mengembalikan portofolio ke alokasi yang semula. Ini penting untuk menjaga risiko portofolio sesuai dengan profil investasi Anda. (1999)
Tetap fleksibel namun disiplin dalam strategi investasi
Meskipun penting untuk tetap disiplin dengan strategi investasi Anda, juga penting untuk fleksibel dan responsif terhadap perubahan pasar. Namun, perubahan strategi harus didasarkan pada analisis yang matang, bukan pada reaksi spontan terhadap fluktuasi pasar. (2004)
Jangan terlalu sering melakukan trading
Terlalu sering melakukan trading atau mencoba untuk “timing” pasar bisa merugikan. Biaya transaksi, pajak, dan potensi kesalahan dalam menilai pasar dapat mengurangi pengembalian investasi. Sebaliknya, fokus pada investasi jangka panjang dan hindari godaan untuk terus-menerus memperdagangkan portofolio Anda. (2002)
Pertimbangkan dampak pajak dalam pengelolaan portofolio
Pajak bisa memiliki dampak signifikan pada pengembalian investasi Anda. Oleh karena itu, penting untuk mempertimbangkan dampak pajak ketika membuat keputusan investasi, seperti kapan harus menjual aset atau memilih antara investasi yang berbeda. Strategi yang mempertimbangkan implikasi pajak bisa membantu memaksimalkan pengembalian setelah pajak. (1997)
Lindungi portofolio Anda dari inflasi
Inflasi dapat mengikis daya beli portofolio Anda dari waktu ke waktu. Oleh karena itu, penting untuk memasukkan aset yang dapat memberikan perlindungan terhadap inflasi, seperti saham perusahaan yang memiliki kemampuan untuk menaikkan harga, real estat, atau komoditas. (1999)
Pertahankan likuiditas dalam portofolio Anda
Likuiditas adalah kemampuan untuk mengakses uang tunai dengan cepat tanpa harus menjual aset dengan diskon besar. Mempertahankan likuiditas yang memadai dalam portofolio Anda memungkinkan Anda untuk memenuhi kebutuhan mendesak atau memanfaatkan peluang investasi baru tanpa harus menjual aset dengan harga yang tidak menguntungkan. (2001)
Hindari kejatuhan harga yang terlalu besar
Salah satu tujuan utama dalam mengelola portofolio adalah menghindari kerugian besar. Kerugian yang signifikan bisa sulit untuk dipulihkan dan bisa mengganggu pencapaian tujuan investasi jangka panjang. Oleh karena itu, penting untuk menjaga portofolio yang seimbang dan berinvestasi dalam aset yang relatif stabil. (2004)
Kesimpulan: Manajemen portofolio yang bijak memerlukan diversifikasi, tinjauan berkala, dan disiplin
Kesimpulannya, manajemen portofolio yang bijak memerlukan diversifikasi untuk mengelola risiko, tinjauan berkala untuk menilai kinerja, dan disiplin untuk tetap berpegang pada strategi investasi. Dengan pendekatan ini, Anda dapat meningkatkan peluang untuk mencapai tujuan investasi jangka panjang Anda. (2004)
Enam Belas Menghadapi Ketidakpastian Pasar
Pasar selalu tidak pasti, dan ketidakpastian adalah bagian dari investasi
Ketidakpastian adalah bagian alami dari pasar keuangan. Tidak peduli seberapa banyak analisis yang dilakukan, selalu ada elemen ketidakpastian yang tidak bisa dihilangkan. Investor yang sukses adalah mereka yang mampu menghadapi ketidakpastian dengan tenang dan tidak tergoyahkan oleh fluktuasi pasar jangka pendek. (1998)
Jangan biarkan ketidakpastian pasar menghalangi Anda untuk berinvestasi
Meskipun pasar bisa sangat tidak pasti, ini seharusnya tidak menjadi alasan untuk tidak berinvestasi. Justru, ketidakpastian sering kali menciptakan peluang investasi yang baik bagi mereka yang siap untuk mengambil risiko yang telah diperhitungkan. (2002)
Berfokus pada fundamental bisnis membantu mengurangi dampak ketidakpastian
Salah satu cara terbaik untuk menghadapi ketidakpastian pasar adalah dengan berfokus pada fundamental bisnis. Jika bisnis yang Anda investasikan memiliki fundamental yang kuat, ketidakpastian pasar cenderung memiliki dampak yang lebih kecil terhadap nilai jangka panjang dari investasi Anda. (2001)
Jangan mencoba untuk “timing” pasar
Mencoba untuk “timing” pasar—yaitu, membeli dan menjual berdasarkan prediksi pergerakan pasar jangka pendek—adalah strategi yang sangat sulit dan sering kali tidak efektif. Investor yang sukses cenderung fokus pada investasi jangka panjang dan menghindari godaan untuk terlibat dalam spekulasi pasar. (1997)
Tetap tenang selama volatilitas pasar
Volatilitas pasar adalah hal yang biasa, terutama dalam jangka pendek. Investor yang sukses adalah mereka yang bisa tetap tenang selama periode volatilitas dan tidak membuat keputusan yang didorong oleh emosi. (2004)
Ketidakpastian menciptakan peluang bagi investor yang sabar
Ketika pasar bergejolak, banyak investor yang panik dan menjual aset mereka dengan harga murah. Ini sering kali menciptakan peluang bagi investor yang sabar untuk membeli aset berkualitas dengan harga diskon. (1999)
Diversifikasi adalah cara yang baik untuk menghadapi ketidakpastian
Diversifikasi adalah salah satu cara terbaik untuk menghadapi ketidakpastian pasar. Dengan memiliki portofolio yang terdiversifikasi, Anda bisa mengurangi risiko keseluruhan dan melindungi diri dari dampak negatif dari kinerja buruk di satu sektor atau aset tertentu. (2001)
Mengelola ekspektasi adalah kunci untuk menghadapi ketidakpastian
Investor yang memiliki ekspektasi realistis tentang potensi pengembalian dan risiko yang terkait dengan investasi mereka cenderung lebih mampu menghadapi ketidakpastian pasar. Mengelola ekspektasi membantu Anda tetap tenang dan rasional, bahkan ketika pasar mengalami volatilitas. (2004)
Ketidakpastian juga bisa menjadi teman, bukan musuh
Meskipun ketidakpastian bisa menakutkan, itu juga bisa menjadi teman bagi investor yang siap. Ketidakpastian sering kali menciptakan kesempatan untuk membeli aset yang undervalued atau untuk berinvestasi dalam bisnis yang memiliki potensi pertumbuhan yang tinggi. (2002)
Kesimpulan: Ketidakpastian adalah bagian dari investasi, dan menghadapi ketidakpastian dengan strategi yang baik bisa meningkatkan peluang sukses
Kesimpulannya, ketidakpastian adalah bagian alami dari investasi, dan cara terbaik untuk menghadapinya adalah dengan tetap tenang, berfokus pada fundamental bisnis, dan memiliki strategi yang baik seperti diversifikasi. Dengan pendekatan ini, investor dapat mengubah ketidakpastian menjadi peluang dan meningkatkan peluang sukses mereka dalam jangka panjang. (2004)
Tujuh Belas Menghadapi Kesulitan dan Tantangan dalam Investasi
Setiap investor akan menghadapi kesulitan dan tantangan dalam perjalanan investasinya
Tidak peduli seberapa terampil atau berpengalamannya seorang investor, kesulitan dan tantangan akan selalu muncul. Ini adalah bagian tak terpisahkan dari proses investasi, dan cara Anda menghadapinya akan menentukan keberhasilan jangka panjang Anda. (2001)
Kesulitan bisa menjadi pelajaran berharga
Setiap kesulitan yang dihadapi dalam investasi adalah kesempatan untuk belajar. Kesalahan dan kegagalan sering kali memberikan pelajaran yang lebih berharga daripada kesuksesan, karena mereka mengungkapkan kelemahan dalam strategi atau pendekatan Anda. (1999)
Tetap tenang dan rasional saat menghadapi tantangan
Salah satu kunci untuk menghadapi tantangan dalam investasi adalah tetap tenang dan rasional. Ketika berhadapan dengan kesulitan, penting untuk tidak bereaksi secara emosional, tetapi sebaliknya melakukan analisis yang cermat dan mempertimbangkan semua opsi sebelum mengambil tindakan. (2004)
Menilai kembali strategi Anda jika diperlukan
Kadang-kadang, tantangan yang Anda hadapi mungkin mengungkapkan bahwa strategi investasi Anda memerlukan penyesuaian. Jangan takut untuk menilai kembali dan, jika perlu, mengubah pendekatan Anda untuk mencerminkan realitas baru atau pelajaran yang telah Anda pelajari. (2002)
Kesabaran dan ketekunan adalah kunci untuk mengatasi kesulitan
Kesabaran dan ketekunan adalah dua kualitas yang sangat penting ketika menghadapi tantangan dalam investasi. Kesulitan mungkin memerlukan waktu untuk diatasi, dan investor yang mampu bertahan sering kali akan mendapatkan hasil yang lebih baik dalam jangka panjang. (1998)
Jangan biarkan kegagalan sementara menghancurkan kepercayaan diri Anda
Kegagalan sementara adalah hal yang wajar dalam investasi, dan mereka tidak seharusnya menghancurkan kepercayaan diri Anda. Ingatlah bahwa investasi adalah permainan jangka panjang, dan satu atau dua kegagalan tidak akan menghalangi Anda mencapai tujuan jika Anda terus belajar dan beradaptasi. (1996)
Belajar dari investor sukses lainnya
Salah satu cara terbaik untuk mengatasi tantangan dalam investasi adalah dengan belajar dari pengalaman investor sukses lainnya. Banyak investor terkenal telah menghadapi kesulitan besar, dan cara mereka mengatasinya bisa memberikan wawasan berharga bagi Anda. (1997)
Fokus pada jangka panjang, bukan pada tantangan jangka pendek
Saat menghadapi tantangan, penting untuk tetap fokus pada tujuan jangka panjang Anda. Tantangan jangka pendek bisa terasa signifikan pada saat itu, tetapi sering kali mereka hanya merupakan gangguan sementara jika Anda memiliki visi jangka panjang yang jelas. (1998)
Gunakan tantangan sebagai peluang untuk menguatkan portofolio Anda
Tantangan sering kali memaksa Anda untuk melihat lebih dalam pada portofolio Anda dan menilai apa yang perlu diperbaiki. Ini bisa menjadi kesempatan untuk menguatkan portofolio Anda, mengurangi risiko, atau meningkatkan alokasi aset yang lebih sesuai dengan tujuan jangka panjang Anda. (2000)
Kesimpulan: Menghadapi tantangan dengan tenang dan belajar dari kesulitan adalah kunci untuk sukses jangka panjang dalam investasi
Kesimpulannya, tantangan adalah bagian alami dari investasi, dan cara Anda menghadapinya akan sangat mempengaruhi hasil jangka panjang Anda. Dengan tetap tenang, belajar dari kesulitan, dan terus menyesuaikan strategi Anda, Anda dapat mengatasi tantangan ini dan mencapai kesuksesan dalam investasi. (2004)
“Nilai dari saham, obligasi, atau bisnis apa pun hari ini ditentukan oleh arus masuk dan arus keluar uang tunai—dihitung dengan tingkat bunga yang sesuai—yang dapat diharapkan terjadi selama sisa umur aset.“
